汽车行业周报：新一代理想MEGA上市，比亚迪4D毫米波雷达芯片量产，特斯拉Cybercab发布

摘要

国海证券9月7日发布的汽车行业周报维持行业“推荐”评级，核心判断是新能源购置税优惠确定性退坡、以旧换新幅度退坡下2026年总量难有惊喜，但零部件AIDC/液冷/具身智能新拓展、智能化升级、乘用车高端化国际化、重卡内外销景气等结构性机会突出。 周动态聚焦三大事件：9月2日新一代理想MEGA上市，仅“Home”单一版本，全国统一零售价50.98万元，转弯半径从6.2米缩短至5.5米；9月1日比亚迪半导体宣布以璇玑A3为算力中心的4D毫米波雷达芯片量产，基于28nm车规工艺，具备400米以上探测、0.8度水平角分辨和0.05米泊车级距离分辨；9月3日特斯拉Cybercab在美国得州奥斯汀发布，整备质量1412公斤、比同级纯电轿车轻300至600公斤，电池约48kWh、EPA续航约673公里，感知完全依赖8颗摄像头、不使用激光雷达。 板块行情上，8月31日至9月4日汽车板块指数下跌0.8%、弱于上证综指的-0.6%，乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-3.8%/-2.4%/+0.2%/+1.7%；港股理想汽车/小鹏集团/蔚来/零跑/吉利分别变动-0.3%/-3.2%/-13.2%/-2.8%/-4.4%，A股新朋股份+28.8%领涨、兴瑞科技-11.0%领跌。 中汽协7月数据显示汽车产销257.3万辆和258.4万辆，新能源产销157.6万辆和156.1万辆、同比+26.8%和+23.7%、占新车总销量60.4%，经销商库存预警指数61.1%。 公告面广汽1-8月销量101.26万辆（新能源同比+63.06%至36.82万辆）、福田1-8月销量同比+8.93%、长安8月销量同比-15.87%、江铃8月销量同比+7.54%。 报告沿AIDC液冷零部件、重卡主机厂、智能化硬件、客车出口、强阿尔法零部件、自主高端化乘用车六条主线推荐标的，并附25家重点公司2025-2027年EPS、PE预测及买入/增持评级。

主要观点

• 维持汽车行业“推荐”评级：总量难有惊喜，但结构性机会突出

• 新一代理想MEGA上市：仅“Home”单一版本、全国统一零售价50.98万元，标配线控转向和后轮转向，转弯半径从6.2米缩短至5.5米、与理想i6持平

• MEGA硬件配置升级：800V主动防倾魔毯底盘（防倾杆响应30毫秒）+高通骁龙8797座舱芯片+理想马赫智驾平台，马赫VLA 2.0已推送

• 比亚迪4D毫米波雷达芯片量产：以璇玑A3为算力中心、28nm车规工艺，配置MIPI CSI-2高速接口，覆盖L2-L4级智驾应用

• 比亚迪4D雷达性能指标：400米以上超远距稳定探测、0.8度水平角分辨、0.05米泊车级距离分辨

• 特斯拉Cybercab 9月3日于得州奥斯汀发布：整备质量1412公斤（比同级纯电轿车轻300至600公斤）、电池约48kWh、单电机163kW、EPA续航约673公里，环境感知完全依赖8颗摄像头、不使用激光雷达

• A股汽车板块上周跑输上证指数：板块指数-0.8%对上证综指-0.6%，子板块中零部件+0.2%、汽车服务+1.7%逆势上涨，板块周度成交额环比上升

• 港股整车上周普跌：蔚来-13.2%跌幅最深，理想汽车-0.3%相对抗跌

• A股个股涨跌幅榜：新朋股份+28.8%领涨，兴瑞科技-11.0%领跌

• 8月产销公告：广汽1-8月销量101.26万辆（新能源+63.06%至36.82万辆）、福田1-8月销量46万辆同比+8.93%、长安8月销量19.68万辆同比-15.87%、江铃8月销量32266辆同比+7.54%、曙光8月销量79辆同比-76.49%

• 行业新闻：小米二期工厂档案验收获批（固定资产投资不低于26亿元、达产年产值不低于160亿元）；奥迪与上汽合资AITC在上海成立、基于ADP 2.0平台开发四款AUDI车型；陕西对2026-2027年公共大功率充电设施建设给予省级财政补贴；商务部支持与东盟深化数字经济等领域相互投资

• 7月行业数据：汽车产销257.3万/258.4万辆（同比-0.7%/-0.3%），新能源产销157.6万/156.1万辆（同比+26.8%/+23.7%）占新车总销量60.4%，库存预警指数61.1%、同环比均升3.9个百分点

论述逻辑

• 新能源购置税优惠确定性退坡＋以旧换新幅度退坡 → 2026年汽车整体总量难有惊喜 → 但本周产业事件（新一代理想MEGA上市、比亚迪4D毫米波雷达芯片量产、特斯拉Cybercab发布）印证智能化继续升级、产品高端化推进 → 叠加零部件向AIDC电源/液冷/具身智能新拓展、乘用车高端化与国际化突破、重卡内销和出口景气持续 → 汽车及产业链仍处大的技术变革之中、总量弱而结构强 → 维持汽车行业“推荐”评级 → 沿AIDC液冷零部件、重卡主机厂、智能化硬件、客车出口、强阿尔法零部件、自主高端化乘用车六条主线给出推荐组合

关键展望

• 2026年总量判断：购置税优惠确定性退坡、以旧换新幅度退坡下，汽车整体总量难有惊喜

• 行业评级：维持汽车行业“推荐”评级（推荐定义为行业基本面向好、行业指数领先沪深300指数）

• 奥迪与上汽合资的AITC将基于ADP 2.0智能数字平台联合开发四款全新AUDI车型，首款车型计划2028年问世

• 陕西大功率充电补贴时间窗口：对2026年至2027年期间履行备案、建设、验收并投入商业运行的公共大功率充电设施建设项目给予省级财政补贴

• 风险提示共9条：乘用车销量不及预期、智驾安全性事件频发、零部件降价幅度过大、主机厂价格战激烈、原材料价格大幅波动、重点公司业绩不达预期、政策及贸易关税变动、快充等新技术发展不及预期、车载芯片自主率较低

推荐标的

• 主线一·AIDC电源或液冷新领域拓展的零部件：推荐潍柴动力、银轮股份、天润工业、动力新科

• 主线二·受益重卡景气的主机厂：推荐中国重汽H、中国重汽A、福田汽车

• 主线三·智能化核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi加速：推荐德赛西威、华阳集团、伯特利、科博达，关注禾赛科技、速腾聚创、小马智行、文远知行

• 主线四·出口持续兑现的客车整车推荐宇通客车；主线五·个股强阿尔法零部件推荐福耀玻璃等

• 主线六·自主高端化及国际化乘用车主机厂：推荐比亚迪、吉利汽车、理想汽车、江淮汽车、上汽集团、小鹏集团、零跑汽车、赛力斯、长安汽车等，关注北汽蓝谷

• 盈利预测表增持评级代表：潍柴动力27.54元、华阳集团28.68元、长城汽车14.95元、宇通客车28.43元、福耀玻璃55.75元、经纬恒润60.28元、天润工业8.27元、动力新科5.79元、均胜电子19.57元

关键图表

图1. 板块累计周涨跌幅（2026.1.9-2026.9.4）

图2. SW 汽车子行业周涨跌幅（2026.8.31-9.4）

图3. 表 1: A 股汽车行业个股周涨跌幅榜（2026.8.31-9.4）

图4. 2020 年-2026 年商用车月度销量及增速（单

图6. fi 国 者 证

图7. ia ERS 证 券 研究 报告