2026-06-28 · Morgan Stanley · 公司/行业基本面

摩根士丹利：三个可操作的投资想法

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原标题：Latest closing prices as of June 26, 2026: Global

摘要

摩根士丹利在2026年6月28日发布报告，提出三个超配（OW）投资想法：Global Unichip Corp、Renesas和Adani Enterprises。报告认为AI ASIC长期将超越AI GPU增长，Renesas数据中心业务提升中期营收增速至低双位数，Adani Enterprises受益于多领域长期主题。报告还展示了“Three in Three”策略的历史表现，累计超额收益9,533个基点，平均12个月总回报16.1%。

主要观点

Global Unichip Corp（3443.TW）获超配评级：除2026年强劲的Google CPU收入贡献外，2027年营收上行来自Tesla AI5、Amazon边缘AI芯片和SanDisk SSD控制器。设计服务市场将随AI ASIC长期超越AI GPU而扩张。
Renesas（6723.T）获超配评级：数据中心产品的长期增长将其中期营收增速从高个位数提升至低双位数。预计2026年数据中心收入占比16%，远高于同类半导体公司平均水平。
Adani Enterprises（ADEL.NS）获超配评级：作为印度领先的孵化器，受益于交通基础设施、数字基础设施、能源转型和自力更生等多十年主题。预计F26-30e营收和EBITDA CAGR分别为19%和32%。
报告展示的“Three in Three”策略自推出以来累计超额收益9,533个基点，平均持有期总回报4.3%，平均12个月总回报16.1%。
历史表现中，54%的想法实现正绝对回报，50%实现正相对回报。
报告强调这些想法并非投资组合，未考虑风险分散。

论述逻辑

报告从AI和半导体需求增长出发，认为AI ASIC将长期超越AI GPU，推动设计服务市场扩张，因此看好Global Unichip。Renesas受益于数据中心产品渗透率提升，营收增速结构性上调。Adani Enterprises则依托印度经济转型的多领域主题，具备高增长潜力。三个想法均基于各自基本面驱动因素，独立选择。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但提及Global Unichip 2027年营收上行来自Tesla AI5、Amazon边缘AI芯片和SanDisk SSD控制器；Renesas数据中心收入占比预计2026年达16%；Adani Enterprises预计F26-30e营收和EBITDA CAGR分别为19%和32%。