开源证券 诸海滨 投资策略 市场策略 北交所策略专题报告：艾融软件1.4亿收购北京人和切入电力AI及金融科技，北交所并购六条已62起重要案例

摘要

开源证券北交所研究团队认为，艾融软件2026年7月31日公告拟以人民币14,000万元收购北京人和创建100%股权，8月6日已完成并表，由此在银行、保险、证券、电力、生命科学多条赛道完成AI应用储备，并带来信创工程、监管科技等四项协同效益。 标的北京人和长期服务国家电网等大型央国企、深耕电力行业十九年，已为某证券私有化部署DeepSeek大模型智能客服，并与腾讯、字节跳动、百度建立战略合作。 业绩承诺要求2026年度调整后净利润不低于1,600万元，2026-2029年累计不低于7,232万元。 政策面上，2025年10月29日北京市委金融办出台六条意见，明确支持北交所成为中小企业并购重组交易首选地；截至2026年8月23日，北交所共披露62家次重要投资并购重组事件，2026年以来另有16大重要合资事件。 报告提示北交所并购应重点关注同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购、强链补链扩张版图式并购三大方向，且当前对外并购以强链补链为主要目标、现金并购为主要形式。 风险提示为并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险。

主要观点

• 艾融软件2026年7月31日公告拟以人民币14,000万元收购北京人和创建100%股权，8月6日已完成并表；8月公司支付第一期股权转让款7,140.00万元、占总收购价款的51%，并正式派驻管理人员参与标的日常经营。

• 收购将加速艾融软件向非银行金融领域（保险、证券）扩张、切入电力行业关键基础设施赛道并拓展生命科学前沿领域，同时带来增强信创工程实施能力、获得监管科技先发优势、深度嵌入大型央国企数字化生态、补强数据库信创技术体系四项协同效益。

• 北京人和长期服务于国家电网等大型央国企、深耕电力行业长达十九年，业务覆盖电力调度自动化、电力工控网络安全、电力市场化交易及智慧供应链管理等全价值链；在新型电力系统加速建设及算力需求激增背景下，电网智能化调度与能效管理已成支撑AI产业发展的关键基础设施。

• 北京人和已与全球领先的某生命科学基础大模型企业战略合作，基于多模态AI模型开展Agent项目研发，覆盖分子功能预测、药物研发等高价值场景；金融领域已为某证券私有化部署DeepSeek大模型智能客服并正式上线，另与腾讯、字节跳动、百度等建立生态合作。

• 政策红利清晰：2026年4月国家发展改革委等四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确到2030年实现能源领域AI应用达到世界领先水平。

• 业绩承诺分四档推进：2026年度调整后净利润不低于1,600万元；2026-2027年累计不低于3,360万元且逐年不低于上年；2026-2028年累计不低于5,296万元；2026-2029年累计不低于7,232万元。

• 艾融软件2026H1经营数据：营收增速同比增长21.67%，归母净利润749.07万元，毛利率27.66%，研发费用率13.27%。

• 北京市2025年10月29日出台《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，涵盖六条核心内容，特别提出发挥证券交易场所并购重组主阵地作用，支持北交所成为中小企业并购重组交易首选地、逐步做大影响力。

• 截至2026年8月23日，北交所共发生62家次重要投资并购重组事件；当前北交所对外并购以强链补链为主要目标、现金并购为主要形式，趋势上应重点关注同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购、强链补链扩张版图式并购三大方向。

• 2026年以来北交所共发生16大重要合资事件，合作围绕垂直一体化扩张、新兴高成长赛道布局、海外市场切入三大主线，形式涵盖产业链上下游投资、技术研发战略合作、产业资本股权投资、海外市场合资布局等。

• 族兴新材将持有泽明新材60.10%股份并纳入合并报表，标的TGIC产品是粉末涂料重要原材料、全国约一万家以上粉末涂料生产企业需要用到，与族兴新材铝银粉产品下游近千家金属粉末涂料客户高度协同；表3列示该交易对价7,802.88万元、标的2025年营收7.96亿元、收购PE对应2025年归母净利润PE TTM为29.7倍。

• 同期其他重要公告：三友科技境外控股子公司丝路矿业拟在哈萨克斯坦投资建设年产4000吨阴极铜项目；卓兆点胶收购奥茵绅51%股权已于2026年7月下旬完成交割、8月1日起并表；丰光精密收购北京唯实深蓝51%股权已完成支付70%交易款项并实现实际控制；秉扬科技拟发行股份及支付现金购买知行良知99.78%股份；铜冠矿建拟出资5万美元在安哥拉设立全资子公司；创远信科购买上海微宇天导100%股权获北交所恢复审核。风险提示为并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险。

论述逻辑

• 政策铺垫：从新国九条到并购六条，2024年9月26日中共中央政治局会议明确提出支持上市公司并购重组，监管朝小额快速、提高包容度方向优化，北京市2025年10月意见进一步定调北交所为中小企业并购重组交易首选地。

• 定位推演：北交所定位服务创新型中小企业、是专精特新主阵地，报告认为其能够及时把握并购机遇，且当前对外并购以强链补链为主要目标、现金并购为主要形式。

• 案例示范：以艾融软件收购北京人和为例，说明并购可快速切入电力AI、金融科技、生命科学等新赛道，将成熟应用能力向原有银行客户规模化复制，推动公司由项目实施方向前沿技术+解决方案+服务的综合提供方跨越。

• 数据印证：截至2026年8月23日北交所已披露62家次重要并购重组事件、2026年以来16大重要合资事件，报告据此归纳出同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购、强链补链扩张版图式并购三大趋势方向。

关键展望

• 业绩承诺验证窗口：北京人和2026年度调整后净利润不低于1,600万元，2026-2027年累计不低于3,360万元，2026-2028年累计不低于5,296万元，2026-2029年累计不低于7,232万元，且2027、2028年度净利润均不低于上一年度。

• 政策目标节点：2026年4月四部门《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》明确到2030年实现能源领域AI应用达到世界领先水平。

• 在途交易后续进展：秉扬科技购买知行良知99.78%股份的审计、评估、尽职调查正常进行；华洋赛车拟发行股份购买重庆峻驰49%股权并募集配套资金有序推进；创远信科购买上海微宇天导100%股权获北交所恢复审核。

• 风险提示：并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险；报告未给出其他明确的预测区间或目标价。

推荐标的

• 报告未给出个股评级、目标价或推荐组合；重点分析标的为艾融软件：以14,000万元收购北京人和100%股权切入电力AI与金融科技，表3列示其2025年营收4.77亿元、归母净利润6,449万元、PE TTM 151.7倍、本次收购PE为9.6倍。

• 公告跟踪标的（均未评级）：族兴新材（将持有泽明新材60.10%股份）、三友科技（哈萨克斯坦年产4000吨阴极铜项目）、卓兆点胶（奥茵绅51%股权已交割并表）、丰光精密（北京唯实深蓝51%股权已付70%款项）、秉扬科技、华洋赛车、铜冠矿建、创远信科。

• 表3覆盖的62家次并购事件涉及公司还包括秋乐种业、民士达、凯德石英、五新隧装、阿为特（签署收购德国Keuerleber GmbH 75%股权意向协议）、佳合科技（越南立盛）等，报告均未给出评级。