东吴证券 消费电子行业点评报告端侧AI周跟踪个人Agent加速普及，终端应用需求增长驱动

摘要

本报告分析了个人智能体（Agent）在消费电子领域的快速渗透及其对硬件生态的重塑作用。 Meta推出的个人智能体Muse在短时间内实现用户规模快速增长，截至9月30日累计下载量突破500万次，10月7日数据进一步显示累计下载量超660万，日活跃用户达180万。 苹果公司正通过组织架构调整及产品迭代节奏优化，积极布局智能家居等AI硬件领域。 个人Agent从被动问答向主动执行演进，推动手机、PC及智能眼镜等终端向感知与执行载体升级，并带动端侧芯片、结构件及电源管理等环节的升级机遇。

主要观点

• Meta个人智能体Muse用户规模快速增长，展现C端高频应用潜力。

• Meta正构建以Muse为中枢的开放式个人AI生态。

• 苹果公司调整产品迭代节奏，强化AI时代研发效率。

• 智能家居有望成为苹果AI硬件布局的下一站。

• 个人Agent推动终端硬件向持续在线的感知与执行载体升级。

• 端侧AI需求带动产业链升级机遇。

论述逻辑

• 个人智能体（Agent）功能演进（从被动问答到主动执行） -> 用户交互频次与任务复杂度提升 -> 终端设备需持续获取上下文信息并进行端侧处理 -> 推动硬件设备向感知与执行载体升级 -> 驱动端侧芯片、结构件及电源管理等硬件环节升级。

关键展望

• 苹果计划于2026年10月13日推出代号J490的智能家居Hub。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。