2026-07-15 · Morgan Stanley · 公司/行业基本面

摩根士丹利：大中华科技硬件：构建计算模块：服务器、AI基础设施与电子元器件

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原标题：Investor Presentation | Asia Pacific: Greater China Technology Hardware: Building Blocks of Compute: Servers, AI Infrastructure, and Electronic Components

摘要

摩根士丹利在2026年7月15日的投资者演示中，聚焦大中华科技硬件板块，特别是AI基础设施中的服务器与电子元器件。报告预测2026年GB200/300 NVL72等效机架月产量为70-80K，并展示了季度产量、ODM供应份额及需求份额。需求方面，Oracle占27%，亚马逊占13%，微软占12%，特斯拉/X占12%，Meta占7%，谷歌占4%，Coreweave占5%，其他占20%。此外，报告还展示了服务器、台式机和笔记本CPU的市场份额趋势。行业评级为In-Line。覆盖标的包括联想、Lotes、Nan Ya PCB、Pegatron、Quanta、Shengyi Technology、Shennan Circuits、Unimicron、Visual Photonics Epitaxy、Wistron、Wiwynn、Yageo、Zhen Ding等，均附有评级和价格。

主要观点

报告预测2026年GB200/300 NVL72等效机架月产量为70-80K。
2026年GB200/300 NVL72等效机架季度产量图表显示季度产量趋势。
GB200/300机架供应份额按主要ODM划分，2026年预测。
GB200/300机架需求份额：Oracle占27%，亚马逊占13%，微软占12%，特斯拉/X占12%，Meta占7%，谷歌占4%，Coreweave占5%，其他占20%。
服务器CPU市场份额趋势图表显示历史变化。
台式机CPU市场份额趋势图表显示历史变化。
笔记本CPU市场份额趋势图表显示历史变化。
行业评级为In-Line。
覆盖标的包括联想（0992.HK，评级O，价格HK$23.16）、Lotes（3533.TW，评级E，价格NT$1,925.00）、Nan Ya PCB（8046.TW，评级O，价格NT$1,290.00）等。
报告由Howard Kao撰写，来自Morgan Stanley Taiwan Limited。