瑞银：中国出口细分：走向全球（2026年1-2月）

原标题：Going global: breakdown of China's exports

摘要

瑞银中国工业团队将约6000个六位HS编码商品分为9大行业和112个细分领域，覆盖2024年中国总出口的90%以上。报告基于UBS Evidence Lab的中国出口监测数据，分析了2026年1-2月（2M26）中国出口的行业和目的地表现。2M26中国出口总额同比增长22%。B2B跨境电商简化报关（+185%）、半导体（+150%）和风电设备（+146%）增速最高；半导体（贡献14%）、乘用车（7%）和可选消费（6%）对增量贡献最大。非洲和大洋洲增速最快。对美出口同比下降11%，但对东盟出口增长29%。对欧盟和非洲出口分别增长28%和54%。报告认为非洲可能成为继东盟和拉美之后中国企业出海的下一关键目的地。

主要观点

• 中国2M26出口总额同比增长22%，由多个行业共同推动。
• B2B跨境电商简化报关出口增速最高，达+185%。
• 半导体出口增长150%，对增量贡献14%，为最大贡献行业。
• 风电设备出口增长146%，显示绿色能源设备需求强劲。
• 乘用车出口增长41%，贡献增量7%。
• 可选消费出口增长15%，贡献增量6%。
• 对美出口2M26同比下降11%，较2025年12月的-30%有所收窄，但多数行业出口值仍低于2025年3月水平。
• 对美出口中，公用事业（+4%）、石油化工（+4%）和基础材料（+3%）转正，科技（-35%）和杂项（-36%）仍疲弱。
• 对东盟出口2M26同比增长29%，较2025年12月的+11%加速，科技产品（+52%）为主要驱动，可能反映持续转运。
• 对欧盟出口2M26增长28%，汽车、医疗和基础材料为前三大驱动。
• 对非洲出口2M26增长54%，所有行业增速均超18%，杂项、公用事业和汽车为前三大驱动。
• 对墨西哥出口2M26增长5%，医疗（+30%）、科技（+30%）和公用事业（+15%）驱动，但汽车出口同比大幅下降19%。
• 对日本出口2M26增长9%，汽车和公用事业为主要驱动。

论述逻辑

报告首先说明其分类方法（基于约6000个HS编码，覆盖9大行业112个细分领域，占2024年出口90%以上），然后利用UBS Evidence Lab数据，从整体增速（+22%）切入，依次分析高增长行业（B2B电商、半导体、风电）、增量贡献行业（半导体、乘用车、可选消费），再按目的地逐一分析对美、东盟、欧盟、非洲、墨西哥、日本等市场的出口表现，最后基于非洲宏观环境改善和商品价格利好，推断非洲可能成为下一出海热点。

关键展望

• 报告未明确给出未来时间窗口或预测，但指出非洲2026-27年宏观环境有望改善，且商品价格利好资源勘探需求，因此非洲可能成为继东盟和拉美之后中国企业出海的下一关键目的地。
• 对美出口方面，2M26降幅收窄，但多数行业出口值仍低于2025年3月水平，后续需关注关税政策变化。
• 对东盟科技产品出口强劲，可能反映转运活动，需关注贸易政策风险。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。