2026-09-21 · 浙商证券 · 其他

浙商证券战略矿产研究系列报告之2：从找矿突破到实物储备，21省市“十五五”规划中的关键矿产配置线索

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摘要

浙商证券（分析师何佳烨）梳理21个省市“十五五”规划公开信息，认为关键矿产正从单一矿种景气交易转向覆盖找矿突破、增储上产、实物储备、精深加工、储运交易和境外资源合作的供给安全体系，并与新一轮找矿突破战略行动及镓锗、石墨、锑等出口管制安排相互呼应。报告判断关键矿产正同时具备周期品、战略物资和产业链约束资产三重属性，配置重点应从价格弹性前移至实物控制力。地方规划主线清晰：内蒙古力争发现100处以上找矿靶区，贵州实施“461工程”新圈定找矿靶区20处以上，宁夏到2030年力争煤炭产能达到1.6亿吨/年，内蒙古在产煤矿产能稳定在13亿吨/年左右，甘肃到2030年全省煤炭产能达到2亿吨/年、原煤产量突破1亿吨。实物储备方面，广西建设北部湾战略矿产资源储备基地，海南筹建国家锆铪资源储运中心；交易平台方面，浙江提出铁矿石年混配量达5200万吨，上海扩大铜、铝等重点金属品类交易规模。精深加工端，辽宁建设新增产能达1.5亿吨、产值达千亿级的铁矿资源综合利用基地，湖北构建“磷矿—电池—回收”全生命周期产业链，广西推进锡、锑、铟等9种关键金属高效利用与回收。区域分工上，西部承担资源端和基地端功能，东北和中部体现能源与金属基地协同，东部沿海强化交易、储运和大宗资源配置。

主要观点

核心判断：21个省市“十五五”规划显示关键矿产从主题投资走向实物供给体系，覆盖找矿突破、增储上产、实物储备、精深加工、储运交易和境外资源合作六个方向。

配置框架变化：关键矿产同时获得周期品、战略物资和产业链约束资产三重属性，研究重点应从价格弹性前移至资源控制权、项目落地能力、储备调用能力和区域配置效率。

找矿突破是地方规划最清晰的起点：内蒙古力争发现100处以上找矿靶区，贵州围绕煤、磷、铝、锰等优势矿种实施“461工程”、新圈定找矿靶区20处以上，青海聚焦钾、锂、镍、钴、金、萤石等紧缺矿种，黑龙江建设国家规划矿区和国家级重点勘查区。

增储上产连接资源安全与产能保障：云南推动稀土、钛、锗、铟、铂族等稀贵金属增储上产，四川推动钒钛、稀土、锂等战略性资源增储上产并建设综合性国家储备基地，甘肃打造全国最大、世界一流的镍钴铜新材料加工基地和战略性矿产资源储备基地。

煤炭仍是能源安全底盘，关键矿产不能狭义理解为新能源金属：内蒙古“十五五”期间在产煤矿产能稳定在13亿吨/年左右，宁夏到2030年力争煤炭产能达到1.6亿吨/年，甘肃到2030年全省煤炭产能达到2亿吨/年、原煤产量突破1亿吨。

实物储备成为政策抓手，体现明显实物属性：广西建设北部湾战略矿产资源储备基地，海南筹建国家锆铪资源保障利用研发基地和国家锆铪资源储运中心，甘肃打造战略性矿产资源储备基地，云南构建省级储备体系并保障出口管制措施精准落地，西藏推进产能、产地、产品储备协同。

储运和交易平台提升配置效率：天津打造关键矿产品储运基地，浙江推动国内期货交易所布局扩容交割库、提出铁矿石年混配量达5200万吨，上海做强大宗商品资源配置功能、扩大铜、铝等重点金属品类交易规模。

精深加工将资源禀赋转化为产业组织能力：江西增强“世界铜都”“中国稀金谷”影响力，云南高质量建设滇中稀贵金属国家先进制造业集群，四川打造世界级钒钛产业基地并推动稀土产业整合，辽宁建设新增产能达1.5亿吨、产值达千亿级的铁矿资源综合利用基地。

新能源链条和回收利用强化供给质量：湖北打造“宜荆荆襄”万亿新能源新材料大走廊、构建“磷矿—电池—回收”全生命周期产业链，广西围绕锡、锑、铟等9种关键金属开展高效利用和冶金过程关键金属回收。

区域分工：西部省份承担资源端和基地端功能（内蒙古、云南、贵州、四川、青海、西藏、甘肃），东北和中部体现能源与金属基地协同（辽宁、黑龙江、吉林、湖北、山西），东部沿海强化交易、储运和大宗资源配置（上海、浙江、天津）。

风险因素：规划落地进度、找矿突破与项目建设进展、矿价波动与环保安全约束、海外资源合作与储运体系建设、公开资料口径均存在不确定性。

论述逻辑

21个省市“十五五”规划公开信息 → 政策动作集中在找矿突破、增储上产、实物储备、精深加工、储运交易和境外资源合作 → 找矿突破重塑资源稀缺性与远期供给边界预期（内蒙古100处以上靶区、贵州“461工程”）→ 增储上产将资源禀赋转化为供给保障并与矿山整合、绿色开发协同（煤炭13亿吨/年、1.6亿吨/年、2亿吨/年等底盘数据）→ 实物储备把“有矿”延伸为“可调用实物”，储运交易平台解决“能否配置”（北部湾储备基地、锆铪储运中心、铁矿石年混配量5200万吨）→ 精深加工与回收决定利润留存和供给质量（辽宁1.5亿吨铁矿综合利用基地、湖北“磷矿—电池—回收”链条）→ 区域形成资源端、加工端、配置端分工 → 关键矿产从“价格波动资产”转向“供给安全资产”，配置按资源端战略稀缺性、加工端利润留存能力、平台端流动性和定价权三条线索展开，三者同时改善时主题投资才沉淀为中长期配置价值。