东亚期货 胡俊 唐韵 期货研究 期货东亚

摘要

东亚期货发布2026年8月24日期货行情量化复盘报告，通过自研Python程序及驭龙指标系统，覆盖黑色系、有色金属、贵金属及新能源、化工、原油产业链、农产品及股指期货等七大板块的核心品种。 黑色系中螺纹钢表需回升至196.16万吨且总库存去化15.78万吨，基本面相对最优，但热卷表需大降3.50%，铁矿石港口库存累积至1.67亿吨压制上行。 有色与贵金属板块中，沪铝与沪铜处于龙轨上方，黄金受央行购金与避险需求支撑最新价达1006.82，白银仓单达1,421,123张高位。 原油产业链受美伊局势及地缘风险溢价提振整体偏强，原油最新报587.8。 农产品板块呈现分化，棕榈油与菜油偏强，而鸡蛋、生猪、花生受高存栏或增产预期拖累处于轨下运行。 股指期货板块IF、IH、IC、IM日线全线处于下跌或龙轨下方震荡状态，大盘价值与科技成长受制于传统蓝筹乏力与高估值波动。

主要观点

• 螺纹钢基本面表现为黑色系最优，供给持续减产推动库存加速去化，而热卷需求回落明显且铁矿石港口库存偏高。

• 焦炭第三轮降价落地正式进入降价周期，焦化厂处于持续亏损状态。

• 沪铝与沪铜日线维持轨上运行，铜铝冶炼端成本与矿端约束形成支撑，但传统消费淡季制约下游补库承接力。

• 黄金在中长期看多逻辑下维持轨上偏强震荡，白银注册仓单升至近三年高位。

• 碳酸锂供需两端均在上升，盐湖检修与检修产能复产交织，储能与抢出口提供需求韧性。

• 纯碱行业陷入深度亏损且厂家库存居高不下，浮法与光伏日熔承压制约需求。

• 原油产业链整体受中东地缘局势溢价支撑，霍尔木兹海峡通航受扰，OPEC+增产幅度有限。

• 生猪大猪阶段性减量推升现货及标肥价差，行业产能深度去化促使周期底部迹象初现。

• 四大股指期货主力合约日线均处下跌趋势或龙轨下方，流动性宽松与蓝筹板块缺乏上行动力持续博弈。

论述逻辑

• 报告通过“多周期技术轨线量化指标（日线、中周期、小周期与龙轨偏离度）+ 主力和多空资金持仓变动 + 交易所注册仓单历史分位 + 产业链供需与库存基本面”四重维度，对各期货品种的当下走势强度、潜在偏离收敛风险以及供需驱动进行客观量化推演。

关键展望

• 关注建材需求持续性、钢厂复产节奏及铁水拐点对原料端焦煤、铁矿石的传导拉动效果。

• 关注焦炭第四轮降价是否落地以及焦化企业利润修复节点。

• 跟踪美伊地缘关系变动、霍尔木兹海峡局势演变对燃料油和原油带来的溢价波动风险。

• 中长期市场持续交易厄尔尼诺预期，后期若发展为强厄尔尼诺，会对四季度及明年初产区产出形成压制，这是远期主要利多逻辑。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的（公开版量化复盘报告声明全文无涨跌预判与交易引导类表述，不提供操作建议）。

关键图表

图1. 贵金属/新能源/欧线板块最新价：37695

图2. 价格运行于轨道下方

图3. 三周其价格均运行于轨道下方

图4. 农产品板块最新价：7489.0（日收盘）

图5. 股指期货板块最新价：2851.0（日收盘）