2026-10-13 · 国金证券 · 公司/行业基本面

国金证券家电行业研究TV面板报价上调，MNT价格维持稳定

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摘要

TrendForce 数据显示 2026 年 9 月电视面板价格全面止稳，65 吋、55 吋、43 吋与 32 吋均价分别为 173、123、63 与 35.0 美元，各尺寸环比 8 月持平且显示器与笔电面板同步持平。由于 AI 需求挤占上游材料产能，预计 2026 年四季度电视面板总成本环比上升 4%—7%，9 月中旬京东方、TCL 华星、惠科三大面板厂先后发出涨价通知。供给端方面，三大面板厂在十一长假期间停产减产，TrendForce 预计 10 月五代及以上大世代线稼动率环比下降 4.2 个百分点至 79.6%，DISCIEN 预计 10 月面板厂产出同比下降 11%。需求端四季度采购趋于理性，预计 9 月与 10 月全球 TV 面板采购量分别同比下降 1%和 6%，四季度需求量环比下降 4%构成上行约束。综合来看，10 月 TV 面板价格呈现“报价上调、成交博弈、整体趋稳”，显示器面板主流规格预计保持稳定。内销受以旧换新政策支撑，外销受益于降息及 OBM 出海拓展，维持家电行业“买入”评级。

主要观点

9 月 TV 面板价格全面止稳，各主流尺寸价格环比 8 月持平。

AI 需求挤占材料产能抬升总成本，头部面板厂商集中发出涨价函。

头部面板厂国庆控产对冲淡季，10 月大世代线稼动率与产出明显下滑。

四季度 TV 面板采购趋于理性，供给收缩幅度大于品牌采购回落幅度。

10 月大尺寸 PO 报价上调，实际成交面临博弈而整体趋稳。

IT 与显示器面板需求承压，显示器面板主流规格价格保持稳定。

本周申万家电指数微涨 0.67%，板块内部走势明显分化。

铜与塑料原料价格年内大幅上行，冷轧板小幅下行。

8 月地产开发与销售指标仍处负增长，对家电中长期需求形成压制。

第四批 625 亿元以旧换新资金下达，全年 2,500 亿元资金全额到位提供消费支撑。

论述逻辑

AI 需求挤占上游材料产能且资材价格上涨 → 预计四季度 TV 面板总成本环比上升 4%—7% → 大陆三大面板厂发出涨价通知并于国庆假期主动减产控产 → 10 月五代及以上大世代线稼动率环比降至 79.6%、面板产出同比预计降 11% → 供给收缩强于需求降幅，支撑 10 月大尺寸 PO 报价上调 → 品牌端受制于库存与整机成本约束形成成交博弈 → 最终 TV 面板价格呈现大尺寸报价上调、实际整体趋稳的走势。