开源证券 电子行业周报Marvell上调业绩指引，美光业绩全面超预期 2026 10 11

摘要

本周电子行业受海外科技股波动影响，A股电子指数下跌5.60%。 行业核心动态集中在算力与存力领域，Marvell上调长期业绩指引，美光FY2026Q4业绩全面超预期，台积电9月营收同比大幅增长。 终端市场方面，英伟达RTX Spark笔记本电脑开启预售，三星计划削减Q4手机产量。 整体来看，国产算力产业链在行业景气度分化背景下持续受益。

主要观点

• A股电子行业指数本周下跌5.60%，细分板块中消费电子跌6.12%，半导体跌5.74%。

• Marvell上调长期业绩指引，预计2028财年营收达约200亿美元，2031财年达700亿至900亿美元。

• 美光FY2026Q4营收达542.3亿美元，净利润383.98亿美元，毛利率87.0%。

• 三星电子预计第三季度销售额195万亿韩元，同比增长127%；营业利润107.40万亿韩元，同比增长783%。

• 台积电9月合并营收约5118亿5700万新台币，同比增长54.6%。

• 三星计划2026年第四季度大幅削减智能手机产量，预计减产20%至30%。

论述逻辑

• 海外算力与存力巨头业绩超预期及指引上调，带动国产算力产业链投资逻辑。

关键展望

• 美光预计FY2027Q1营收约为615亿美元（上下浮动15亿美元），毛利率指引约为86.25%。

推荐标的

• 推荐标的：中芯国际、万通发展、江丰电子、通富微电、翰博高新、华峰测控；受益标的：长鑫科技。