瑞银：科技软件：专家洞察AI对IT服务的影响

原标题：UBS Technology Software：An Expert's Insight on AI Impacting IT Services

摘要

瑞银近期举办了一场投资者电话会议，邀请了一位拥有25年经验的IT服务资深高管Cerwin Ma分享见解。专家认为企业AI已超越实验阶段，进入价值实现期，AI正自动化合规、对账等标准流程，提供实时准确性并提升效率。IT预算整体持平或微增，AI扩张资金来自内部流程精简和数据整合。瑞银因此增强了对买入评级埃森哲的信心，认为其凭借对客户业务流程的深度理解，能在AI实施规模化中受益。报告还指出约30%的高知特内部代码由AI生成，埃森哲固定价格合同收入占比从三年前提升10个百分点至2025年的60%。供应商格局正趋向整合，企业缩小供应商名单，依赖全球系统集成商和多元化外包商。

主要观点

• 企业AI已过实验阶段，重点转向价值实现，包括理解AI和生成式AI如何帮助实现具体目标。
• AI规模化需要确保数据沿袭和数据整合，以提高模型有效性和可用性。
• 企业需建立数据控制以确保准确性和合规性，客户正寻求外部供应商提供策略、架构设计、构建和维护解决方案。
• AI已执行合规和对账等标准流程，实现实时自动化并提升效率。
• 客户期望供应商在AI转型中带来效率提升，部分客户在合同续签中获取这些收益。
• 约30%的高知特内部代码由AI生成，体现AI在IT服务中的实际应用。
• IT服务供应商正转向固定价格和基于结果的合同，埃森哲固定价格收入占比从三年前约50%升至2025年的60%。
• 2026年整体IT预算持平或微增，AI扩张资金来自内部流程精简、数据整合和供应商整合。
• 专家将AI创新比作2000年代初的业务流程自动化浪潮，但规模更大，影响几乎所有行业。
• 通过大规模自动化业务流程，AI可提升运营效率，使员工技能升级并提供更高价值服务。
• 咨询需求持续，供应商为客户设计策略和审查商业案例，增强增值服务模块。
• 买入评级的埃森哲理解客户业务流程至最细节，能利用专业知识提供端到端解决方案。
• 外包供应商若在深度领域或技术方面提供专业化服务，也将受益。
• 长期来看，供应商格局将整合，胜出者是能提供更多价值的捆绑服务供应商。
• 企业正缩小供应商名单，保留具有独特价值的利基专家，更多依赖全球系统集成商和多元化外包商。
• 近岸外包继续，但企业将工作集中在更少、更大的中心以获得规模效应。

论述逻辑

报告通过专家访谈，首先指出企业AI已从实验进入价值实现阶段，推动IT服务需求变化。AI自动化标准流程提升效率，促使客户在合同续签中要求供应商分享效率收益，推动合同模式向固定价格和结果导向转变。IT预算整体持平，但AI资金来自内部优化。在此背景下，具备深度业务流程理解、能提供端到端解决方案的供应商（如埃森哲）将受益。同时，供应商格局趋于整合，大型综合服务商和专业化外包商有望胜出。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出AI规模化需要数据整合和治理，IT预算持平或微增，AI扩张资金来自内部。供应商合同模式持续向固定价格和结果导向转变。

推荐标的

• 埃森哲（Accenture, ACN.N）：评级为买入，最新价格（2026年1月14日）为288.54美元。理由：专家认为埃森哲理解客户业务流程至最细节，能提供端到端解决方案，在AI实施规模化中受益。瑞银增强了对该股的信心。

关键图表

Exhibit 1: 埃森哲股价与目标价历史（2022年10月至2025年12月）

Exhibit 2: 埃森哲评级与目标价变动表（2022年10月至2025年12月）