[国外研报] 摩根士丹利 监管追踪– 26年8 月

摘要

本报告汇总了亚太地区主要经济体在可持续发展、ESG 披露及绿色金融领域的最新监管进展。 截至 2026 年 8 月，中国、韩国、日本、澳大利亚等国均在气候披露、可持续基金标签及绿色分类法方面取得了实质性进展。 报告通过对比各地区在企业披露、资产管理及金融机构监管方面的实施时间表，为投资者提供了清晰的合规路径图。 重点包括中国 AMAC 的可持续基金规则、韩国 ISSB 路线图的最终确定以及日本 CG 代码的修订。 整体监管趋势正从自愿披露向强制性、标准化及与国际准则（如 ISSB）接轨的方向快速演进。

主要观点

• 中国 AMAC 引入了类似 SFDR 的可持续基金规则，要求 ESG 标签基金至少 80% 的非现金资产需符合 ESG 对齐标准。

• 韩国已最终确定 ISSB 路线图，气候报告要求将从 2026 财年起分阶段实施。

• 澳大利亚国家环保局（National EPA）已于 2026 年 7 月启动，并计划针对现代奴隶制增加刑事处罚。

• 日本修订了公司治理（CG）代码，并持续推进可持续发展相关披露。

• 香港、印度和新加坡在披露与鉴证要求方面持续推进，其中香港交易所（HKEX）发布了新的可持续发展披露标准。

• 中国国家排放交易体系（ETS）已正式扩展至水泥、钢铁和铝行业。

论述逻辑

• 监管机构通过发布强制性披露标准（如 ISSB 对齐、TCFD 建议）和绿色分类法，旨在消除“漂绿”行为，提升市场透明度。随着各国监管框架从“开发中”转向“已发布”，企业和资产管理机构必须在指定财年（如 FY2025-2027）前完成合规调整，这将直接影响资本配置方向和 ESG 基金的准入标准。

关键展望

• 中国计划在 2026 年底前完成国家排放交易体系的进一步完善，并持续推进碳达峰与碳中和相关测量系统。

• 台湾地区碳费征收法规已公布，预计将从 2026 年起开始征收。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，仅提供了摩根士丹利研究覆盖范围的评级分布统计。

关键图表

图1. 摩根士丹利 | UppaTe

图2. 摩根士丹利 | UppaTe

图3. 摩根士丹利 |

图4. 摩根士丹利 | 更新