高盛 全球策略报告第78号：投资差异化的亚洲

关键图表

图1. 亚洲总市值在过去5年和10年分别增长37%和120%

图2. 信息技术板块目前占区域指数权重43%，已取代此前占主导地位的金融板块

图3. 外资对亚洲股票市场具有重要但程度不一的影响力

图4. 盈利复苏推动区域指数表现改善

图5. 超大规模云服务商资本开支预计将增长至2030年，2026-2030年总支出超过6万亿美元

图6. 市场对日本以外亚洲信息技术板块的一致预期为2027年增长41%

图7. 亚洲区域科技板块市值的增长与实际盈利表现相匹配

图8. 结合基于DDM的科技板块估值与非科技宏观模型，MXAPJ预期市盈率有望上升

图9. 我们维持超配北亚，低配澳大利亚及大部分东盟

图10. 具备强劲股东回报、高自由现金流收益率和正向盈利上修的高盛买入评级股票