2026-06-01 · Bernstein · 公司/行业基本面

伯恩斯坦亚洲工业科技：晴雨表（2026年4-5月）

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原标题：Bernstein Asian Industrial Technology Asian Industrial Tech： The Barometer （April May 2026）

摘要

报告通过分析亚洲工业科技领域2026年4-5月的数据，指出行业整体景气度处于温和复苏阶段，但不同子行业表现分化。自动化设备订单环比增长5%，但同比仍下降2%；半导体设备出货量环比增长8%，主要受AI相关需求驱动。报告维持对行业的中性评级，并强调需关注下半年传统旺季的订单能见度。

主要观点

亚洲工业科技行业整体景气度温和复苏，但复苏力度弱于预期。
自动化设备订单环比增长5%，但同比下降2%，显示终端需求尚未全面回暖。
半导体设备出货量环比增长8%，主要受AI芯片和存储芯片投资拉动。
新能源装备订单环比持平，光伏设备需求疲软，锂电设备需求稳定。
工业机器人产量同比增长3%，但增速较前几个月放缓。
中国市场需求环比改善，但欧洲和东南亚需求疲软。
原材料成本压力有所缓解，但劳动力成本持续上升。
行业库存水平仍偏高，去库存进程慢于预期。
报告维持对亚洲工业科技行业的中性评级。
预计下半年传统旺季可能带来订单改善，但需观察宏观环境变化。

论述逻辑

报告首先梳理了2026年4-5月亚洲工业科技各子行业的关键数据，包括订单、出货量、产量等指标。通过环比和同比对比，发现自动化设备和半导体设备表现相对较好，而新能源装备和工业机器人增速放缓。进一步分析需求端，中国市场需求环比改善，但海外需求疲软；供给端库存仍高，成本压力缓解但劳动力成本上升。综合供需和成本因素，报告认为行业处于温和复苏但缺乏强劲动力，因此维持中性评级，并提示下半年旺季的订单能见度为关键观察点。