2026-09-19 · 国联民生证券 · 公司/行业基本面

国联民生证券计算机行业周报：华为全联接大会全透视

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摘要

报告以2026年9月17日在上海举办的华为全联接大会为核心，认为昇腾960超节点发布标志“超节点+集群”算力底座路线进一步明确，国产算力构筑AI产业坚实底座。昇腾960超节点为业界首个采用NPO（近封装光学）技术的超节点，单节点4096卡规模、最大提供8E FP8（16E FP4）算力与1PB HBM容量，5500个Hi-ONE引擎替代4.8万颗800G光模块、功耗降低超550千瓦，系统可用度达99.8%；昇腾960DT将提前三个季度于2027年一季度就绪，960PR提前一个季度于2027年三季度就绪，昇腾970、980计划2028、2029年发布。报告进一步论证“国模+国芯”模算协同机遇：智谱GLM-5.3-Flash总参数量355B、激活参数量由32B压缩至18B，其公开服务由国产算力支撑，端到端服务性能较同一硬件基线提升3倍、单token成本达到与主流英伟达GPU相当水平；寒武纪在发布当天完成适配，FlagOS开源底座与智谱收购中科加禾等多条适配路线快速成熟。行业层面，工信部、发改委联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》，提出到2030年规模以上企业营业收入突破30万亿元、研发投入强度达到3.5%；英伟达CEO黄仁勋预计明年芯片销量有望达到今年的两倍。本周（09.14-09.18）计算机（中信）板块上涨1.80%，跑赢沪深300指数的-0.06%，博汇科技以85%周涨幅居首。报告维持行业“推荐”评级，认为超节点、液冷、存算一体等方向景气度有望持续提升，建议沿国产算力、超节点及算力服务、算力租赁三条主线布局，风险为人工智能政策落地不及预期与行业竞争加剧。

主要观点

华为全联接大会2026于9月17日在上海举办，发布业界首个采用NPO技术的昇腾960超节点、系列化灵衢互联设备与OceanStor M900记忆存储，“超节点+集群”算力底座路线进一步明确，集群规模最大可支持100万卡。

昇腾960超节点采用正交架构与全液冷设计，基于灵衢实现内存统一编址，单节点4096卡规模，最大提供8E FP8（16E FP4）算力、1PB HBM容量；光互联Hi-ONE单引擎7.2T，5500个引擎替代4.8万颗800G光模块，功耗降低超550千瓦，系统可用度达99.8%。

昇腾研发进度加速：截至2026年9月，昇腾910C超节点部署已超1000套、950超节点已规模商用；昇腾960DT较原计划提前三个季度于2027年一季度就绪，960PR提前一个季度于2027年三季度就绪，2028、2029年将推出昇腾970、980，依托τ定律实现算力规格继续翻倍。

灵衢架构将十余种互联协议统一为灵衢协议，互联带宽从百GB级提升至TB级，RTT时延从7微秒压缩至2微秒；鲲鹏超节点最大支持4096节点，集群经二层CLOS四平面组网最大规模达51.2万卡，结合多轨道拓扑最大可支持100万卡昇腾超节点集群。

昇腾生态快速发展并向端侧与网络延伸：CANN外部开发者占比达61%首次超过内部开发者，社区月活开发者突破5200名，原生训练模型已超40个；昇腾成为PyTorch官网可直接安装的首个来自中国的算力平台；HarmonyOS作为Agent OS围绕AI Phone、AI PC、车和家庭打造四大端侧算力平台。

国产大模型从架构层适配国产算力：智谱GLM-5.3-Flash总参数量355B（与GLM-4.5的320B基本相当），激活参数量由32B压缩至18B、层数由92层减至45层，采用线性注意力与稀疏注意力混合架构并引入IndexPool索引器；DeepSeek-V4结合DSA稀疏注意力，1M上下文成为全系服务标配。

系统层面验证国产芯片可行性边界：GLM-5.3-Flash公开服务由国产芯片集群支撑，首次在大规模流量场景下承担前沿模型推理，端到端服务性能较同一硬件基线提升3倍，硬件效率与单token成本达到与主流英伟达GPU相当水平；全部构建与优化由GLM-5.3驱动的infra agent协助完成。

国产算力适配沿多条路线快速成熟：寒武纪于2026年8月26日GLM-5.3-Flash发布当天完成适配，Neuware软件栈原生支持PyTorch、vLLM等主流框架；完全开源的FlagOS实现AI模型一次开发即可无缝移植到广泛AI硬件平台；智谱收购中科加禾（产品含SigInfer推理引擎、SigFT微调引擎与SigTrans算子生成工具），加强模算适配能力。

行业要闻：工信部、发改委联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》，提出到2030年规模以上企业营业收入突破30万亿元、研发投入强度达到3.5%；英伟达CEO黄仁勋表示AI正渗透医疗、制造、金融服务等行业，明年英伟达芯片销量有望达到今年的两倍，当前瓶颈并非需求而是芯片生产能力。

公司动态：中科信息董事付忠良（拟减持不超过580000股）与高管刘小兵（不超过145000股）减持期限届满均未减持；沐曦股份1397万股首发网下配售限售股（占股本总数3.4906%）自2026年9月17日起上市流通；多点数智控股股东张文中于9月10日通过Celestial Limited首次增持1361400股。

本周（09.14-09.18）沪深300下跌0.06%，中小板指数上涨0.92%，创业板指数上涨1.52%，计算机（中信）板块上涨1.80%；涨幅前五为博汇科技（85%）、浩瀚深度（27%）、云天励飞（26%）、安博通（26%）、高凌信息（26%），跌幅前五由ST浩丰（-18%）领衔。

投资建议：发展自主大模型与自主算力的紧迫性与战略意义持续凸显，“国模加国芯”的模算协同迎来重大战略机遇，超节点、液冷、存算一体等重要方向景气度有望持续提升，维持计算机行业“推荐”评级。

论述逻辑

华为全联接大会2026发布昇腾960超节点、灵衢互联设备并更新芯片路线图（960DT提前三个季度至2027年一季度、一年一代演进至2028年970与2029年980）→ 表明“超节点+集群”国产算力底座路线进一步明确，互联与通信能力成为计算系统性能的决定因素 → 另一侧，国产大模型以稀疏/线性注意力与低激活参数压缩显存与带宽需求（GLM-5.3-Flash激活参数由32B降至18B），并由国产算力支撑大规模流量下的前沿模型推理，端到端性能较同一硬件基线提升3倍、单token成本比肩主流英伟达GPU → 寒武纪发布当天完成适配、FlagOS提供跨芯片开源底座、智谱收购中科加禾，模型与算力的双向适配沿多条路线快速成熟 → “国模+国芯”模算协同迎来重大战略机遇，超节点、液冷、存算一体景气度有望持续提升 → 维持行业“推荐”评级，沿国产算力、超节点及算力服务、算力租赁三条主线给出重点关注标的。