东方证券 机械设备行业动态跟踪：全球燃机需求景气度高，关注国产设备厂商突破进展

摘要

东方证券指出，当前AIDC数据中心建设景气度维持高位，全球面临较大的电力短缺风险，燃气轮机在AIDC发电设备中的优势已形成市场共识，但全球燃机产能短期扩张难度较大。 在供需失衡背景下，行业高景气正持续催化国产燃气轮机设备厂商的出海进程。 海外龙头与科技巨头加速入局印证了景气度，2026年7月安萨尔多能源斩获德州大型数据中心8台AE64.3A燃机合同重返美国新建市场，SpaceX亦在筹建铸造厂生产大型燃机叶片以提速上线。 国内厂商突破加速，杰瑞股份子公司签订14.65亿美元燃气轮机发电机组订单并收到首付款，涛涛车业预计2027年燃机产能达到300MW以上。 东方证券认为全球燃气轮机紧缺正降低行业准入门槛，具备强资源整合能力的国产厂商有望加速出海抢占国际市场。

主要观点

• 维持机械设备行业“看好”评级，全球燃机高景气有望持续催化国产厂商出海。

• AIDC数据中心建设驱动电力短缺风险，燃机产能短期受限凸显供需矛盾。

• 安萨尔多能源斩获德克萨斯州大型数据中心8台燃机订单，时隔30年重返美国新建发电市场。

• SpaceX筹建大型燃气轮机叶片铸造厂，预计最多可将设备上线时间提前18个月。

• 全球电力供给弹性难以匹配算力高速扩张，为国产燃机链厂商提供出海机遇。

• 杰瑞股份斩获14.65亿美元燃机发电机组大单，并已顺利收到首笔预付款。

• 涛涛车业积极布局燃机发电并锁定机头，规划2027年产能达300MW以上。

• 燃机紧缺有望降低行业壁垒，具备技术、渠道和产能整合优势的国内厂商将脱颖而出。

论述逻辑

• AIDC算力需求爆发导致全球电力供给紧张，燃气轮机成为核心供电设备且短期产能短缺，推动海外巨头加速扩产布局。

• 全球燃机供需失衡拉低行业进入壁垒，促使北美云商向具备资源整合与交付能力的中国供应链寻求供货。

• 国内设备商相继取得大额订单突破与产能落地，验证了国产燃机链出海逻辑并推动相关标的业绩增长。

关键展望

• SpaceX德州Bastrop铸造厂规划投产，关注其对燃气轮机交付周期最多提前18个月的兑现情况。

• 涛涛车业短期内机头锁定与采购进展，以及2027年燃气轮机发电产能达到300MW以上的落地节奏。

• 需警惕宏观经济波动影响投资、AI应用及数据中心建设不及预期、行业竞争加剧以及原材料价格上涨风险。

推荐标的

• 杰瑞股份（002353）：评级买入，控股子公司签署14.65亿美元燃气轮机发电机组订单并获首付款。

• 涛涛车业（301345）：未评级，积极开展燃机发电业务并锁定机头，预计2027年产能超300MW。

• 联德股份（605060）：未评级，东方证券列为燃气轮机产业链相关标的。

• 应流股份（603308）：未评级，东方证券列为燃气轮机产业链相关标的。

• 迪威尔（688377）：未评级，东方证券列为燃气轮机产业链相关标的。