刘乐 单蕾 宏观经济 中国经济 产业研究双周报：扩内需稳经济稳市场，脑机等产业获新突破

摘要

本报告对近期宏观经济政策及产业发展动态进行了双周度跟踪。 7月30日中央政治局会议召开，定调下半年稳中求进，强调加快财政支出进度、有效扩大国内需求并深入实施“人工智能+”行动。 多部门发声稳市场，证监会明确将稳市场放在监管首位，发改委提出从三方面促进投资止跌回稳和结构优化。 产业端迎来多项突破，国内脑虎科技硬膜下植入式柔性脑机接口系统进入国家药监局“绿色通道”，安徽开出省内首张脑机接口处方并完成手术；航空航天领域密集发射成功，C919高原型完成首次飞行试验。 海外方面，美国宣布对60个国家和地区加征关税并禁止进口中国人形机器人，同时Google发布三款全新Gemini模型。 报告建议关注优质科技企业以及财政、货币政策带动下的公用事业、新基建等行业。

主要观点

• 7月30日中央政治局会议定调下半年经济工作，强调宏观政策发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度。

• 证监会明确监管工作七大重点，将稳市场放在首位，提出推动中长期资金入市。

• 发改委提出从三方面发力促进投资止跌回稳，其中包括加快8000亿元新型政策性金融工具资金投放使用。

• 可再生能源发展“十五五”规划发布，提出到2030年可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右。

• 国内脑机接口产业取得关键突破，脑虎科技“三全”系统系国内首个进入“绿色通道”的硬膜下植入式柔性脑机接口产品。

• 安徽开出省内首张脑机接口处方并完成手术，采用我国自主研制的全球首款获三类医疗器械注册证的植入物。

• 国内航空航天领域亮点频现，引力一号遥四运载火箭实现一箭九星发射。

• 国内首款多功能长航时无人机TP200完成首飞，满载续航突破24小时。

• C919飞机高原型在上海浦东国际机场完成首次飞行试验。

• 美国宣布对60个国家和地区征收10%至12.5%的关税，并出台政策禁止进口中国人形机器人。

• 海外科技产业持续推进，Google正式发布三款全新Gemini模型。

• 光伏行业成本核算团体标准出炉，统一了全产业链的成本计算范围和模型。

论述逻辑

• 政治局会议与多部门密集出台稳市场与扩内需政策，明确“人工智能+”及“六张网”建设方向，为产业发展提供政策托底。

• 在此背景下，国内外脑机接口、航空航天、人工智能等科技产业持续取得商业化与技术突破。

• 最终推演出结论：科技板块在短期调整后预计将回归成长主线，传统行业在政策刺激下需求与估值有望双修复，两者共同为市场平稳运行提供支撑。

关键展望

• 报告提示了经济复苏不及预期以及政策落地不及预期的风险。

• 存在科技突破不及预期及AI产业链周期回落的风险。

• 面临地缘政治压力超预期以及海外政策恶化的风险。

推荐标的

• 建议关注优质科技企业的持续上行机会，以及财政、货币政策带动下的公用事业、新基建、现代服务业及消费行业。报告未明确给出具体推荐标的。