兴业证券 2026年8月经济数据点评：政策关注存量提速，资产关注确定性定价

关键图表

图1. 、外需景气和基数走弱支撑8月经济增速，但内需动能持续承压

图2. 、高端制造和外需带动8月工业生产，内需疲软制约服务业扩张

图3. 、受两”坡、、极端天气扰动等因素影响，8月社零增速超预期回落

图4. 、8月季调后失业率出现上行，当前就业压力有所抬升

图5. 、消费信心疲软仍是当前消费修复的核心制约，居民就业预期持续低位承压

图6. 、8月设备更”需求延续较高景气

图7. 、边际积极信号在于近期房价跌幅延续收窄，同时待售面积下行

图8. 表 2: 、8月制造业投资格局继续分化，食品、化工、金属和汽车表现疲软，计算机电子维持高增