高盛：—核能：全球反应堆追踪

摘要

本报告汇总了2026年8月全球核能领域的最新进展，涵盖北美、欧洲及亚洲的反应堆建设、许可更新及政策动态。 7月核能市场表现活跃，现货铀价在月底升至约86美元/磅，长期合同价格维持在94美元/磅。 尽管夏季市场活动曾一度平淡，但随着买家参与度回升及Sprott物理铀信托（SPUT）重返市场，现货市场背景有所改善。 此外，报告详细记录了多国在小型模块化反应堆（SMR）部署、核燃料供应链及反应堆寿命延长方面的最新项目进展。

主要观点

• 美国核能项目持续推进，Dominion Energy申请延长North Anna核电站早期选址许可20年，Westinghouse与Amentum签署协议支持AP1000及AP300 SMR的部署。

• 欧洲核能政策与项目进展显著，捷克CEZ启动Temelin核电站延寿至80年的程序，罗马尼亚Cernavoda核电站获得欧洲投资银行8亿欧元贷款支持。

• 极端天气对核电生产造成影响，多瑙河水位处于历史低位，导致匈牙利Paks核电站减产及罗马尼亚Cernavoda核电站机组停运。

• 斯洛伐克Mochovce 4号机组实现首次临界，该471 MWe VVER-440反应堆标志着该国最新核电机组调试取得重大里程碑。

• 印度核能扩张加速，NPCIL-NTPC合资企业计划为Mahi Banswara项目招标四个700 MWe PHWR反应堆的核岛EPC包。

• 铀现货价格在7月下半月走强，月底达到约86美元/磅，长期价格保持在94美元/磅。

• Sprott物理铀信托（SPUT）在7月重返市场，购买了约25万磅U308，为市场活动提供了额外支撑。

论述逻辑

• 报告通过追踪全球核反应堆的建设、许可、停运及燃料供应数据，结合铀现货与长期价格的波动，分析了核能行业的供需动态。逻辑链条为：政策支持与能源安全需求推动反应堆延寿及新建项目 -> 极端气候与供应链挑战影响短期产出 -> 市场参与者（如SPUT）活动增加与公用事业公司合同签署推动铀价企稳回升。

关键展望

• 印度议会委员会警告，若国内铀矿开发延迟，将增加对进口燃料的依赖，预计国内产量仅能满足约30%的PHWR铀需求。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 按国家和反应堆类型划分的装机容量

图2. 在建反应堆总数

图3. 全球在建反应堆

图4. 过去一个月，CVD/CMC价差已经

图5. 现货成交量与历史水平保持一致

图6. 我们估计长协成交量已低于过去5年平均水平

图7. 铀相关商品价格表现

图8. Sprott实物铀信托于7月重返市场