高盛：中国70城新房均价环比跌幅6月收窄，一线城市环比上涨

原标题：Goldman Sachs China: 70-city average primary property price decline narrowed further in June, with Tier-1 cities posting sequential gains

摘要

高盛基于国家统计局70城房价数据指出，2026年6月新房市场经季调后加权均价环比年化下跌1.0%，较5月的-1.8%收窄；一线城市环比上涨2.0%（5月+1.4%），其中上海涨幅最大（+2.2%）。二线、三线城市环比跌幅亦收窄，分别为-0.3%和-1.0%。二手房市场环比年化下跌1.5%（5月-1.9%），同比下跌5.5%。报告强调70城数据仅覆盖新房交易，二手房实际跌幅更大（过去一年5-10%）。高频率跟踪显示30城新房成交量略低于去年同期，主要城市库存月数从28.5降至27.5。

主要观点

• 6月新房加权均价环比年化-1.0%（季调），较5月的-1.8%改善（Exhibit 1）。
• 新房同比跌幅收窄至-3.3%（5月-3.5%），上海（+3.1%）、杭州（+1.9%）、合肥（+0.3%）同比上涨。
• 一线城市新房环比上涨2.0%（5月+1.4%），上海最强（+2.2%，5月-3.0%）。
• 二线城市新房环比-0.3%（5月-1.0%），三线城市-1.0%（5月-1.8%）。
• 二手房加权均价环比年化-1.5%（5月-1.9%），同比-5.5%（5月-5.9%）（Exhibit 3）。
• 二手房价格指数（Exhibit 4）显示NBS 70城、中原6城、诸葛100城、贝壳25城、国信达等指标均持续下跌。
• 6月新房价格环比上涨城市数量增加，二手房减少（Exhibit 2）。
• 30城新房成交量略低于去年同期。
• 主要城市库存月数从28.5降至27.5，主要由二线城市带动。
• 报告强调70城数据仅代表新房交易，二手房实际跌幅更大（过去一年5-10%）。

论述逻辑

国家统计局70城房价数据 → 新房加权均价环比跌幅收窄（-1.0% vs -1.8%），一线城市环比上涨（+2.0%）→ 二线、三线跌幅收窄 → 二手房跌幅亦收窄但同比仍深跌（-5.5%）→ 高频率跟踪显示成交量略低于去年同期，库存月数下降 → 结论：新房市场边际改善，但二手房压力仍大。

关键展望

报告未明确给出未来预测或时间窗口。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 新房市场中，70城加权平均价格环比跌幅

图2. 房价环比上涨的城市占比略有上升

图3. 二手房市场中，70城加权平均价格环比跌幅

图4. 6月国家统计局70城二手房价格继续下跌