农业周报：厄尔尼诺预期演绎，农产品内盘平稳、外盘涨价

摘要

中金公司农业周报（2026年8月24日—8月28日当周）显示，农林牧渔板块当周上涨6.0%，跑赢大盘6.2个百分点，万向德农、金健米业、敦煌种业领涨，涨幅分别达49.1%、43.5%、27.7%。 畜禽产业链终端消费承接有限，猪价震荡走弱，8月28日商品猪价格周环比下跌4%至10.64元/公斤，鸡苗价格周环比下跌8.1%至3.07元/羽。 消费产业链方面，弗列加特联合京东宠物在亚宠展推出宠物医保服务体系并现场派发5万份宠物医疗保险，瑞普获得国内首款犬支气管败血波氏杆菌病活疫苗新兽药注册证书，海正动保1H26营业收入同比增长12.6%。 种植产业链是本周主线：厄尔尼诺预期演绎叠加美国产区干旱，农产品外盘明显涨价，CBOT玉米、CBOT大豆价格周环比分别上涨5.7%、3.9%，而国内玉米、大豆、小麦、中晚稻价格周环比分别为-0.1%、持平、+0.1%、-1.1%，内盘保持平稳。 政策端，新修订农业法进一步强化粮食安全和农业现代化制度安排。 投资上，报告看好行至中局、强者谋新背景下的农业龙头投资机会，维持覆盖标的盈利预测、评级和目标价不变，并提示原材料价格波动、动物疫病、恶劣天气与食品安全四类风险。

主要观点

• 板块行情：本周（8.24-8.28）农林牧渔涨跌幅+6.0%，跑赢大盘6.2ppt；涨幅前三个股为万向德农、金健米业、敦煌种业，分别+49.1%、+43.5%、+27.7%。

• 生猪养殖：终端消费承接有限，本周猪价震荡走弱；8月28日商品猪/二元母猪/7kg仔猪价格周环比-4%/持平/-3.7%，至10.64元/公斤、1293元/头、142元/头。

• 生猪出栏与体重结构：商品猪出栏均重128.8千克、周环比+0.3%；175kg肥标价差周环比-1%，为0.88元/斤。

• 禽养殖：鸡苗/毛鸡/鸡产品价格周环比-8.1%/-2.9%/-1.2%，至3.07元/羽、6.64、8.45元/千克。

• 动保：8月26日VPi为65.34，环比-0.2%。

• 宠物食品：弗列加特联合京东宠物在亚宠展推出“义诊+保险+赔付”服务体系，现场派发5万份宠物医疗保险，降低消费者换粮和试用门槛；同期皇家加码精准营养与湿粮布局。

• 宠物医疗：瑞普获国内首款新兽药犬支气管败血波氏杆菌病活疫苗新兽药注册证书，主要针对犬传染性呼吸道疾病（俗称“犬窝咳”）。

• 海正动保1H26营业收入/净利润同比+12.6%/-10.5%，其中宠物海乐旺、喜倍安等宠物驱虫类产品大幅增长。

• 农业科技与政策：新修订农业法进一步强化粮食安全和农业现代化制度安排，重点完善耕地保护、粮食生产支持、科技创新及农民增收机制。

• 种植主线内外盘分化：厄尔尼诺预期演绎与美国产区干旱影响下农产品外盘涨价，CBOT玉米/CBOT大豆周环比+5.7%/+3.9%；国内玉米/大豆/小麦/中晚稻周环比-0.1%/持平/+0.1%/-1.1%，内盘平稳。

• 投资建议：看好行至中局、强者谋新背景下的农业龙头投资机会，维持覆盖标的盈利预测、评级和目标价不变。

论述逻辑

• 价格传导链：厄尔尼诺预期演绎＋美国产区干旱 → 农产品外盘涨价（CBOT玉米周环比+5.7%、CBOT大豆+3.9%）→ 国内粮价周环比变动幅度很小（玉米-0.1%、大豆持平、小麦+0.1%、中晚稻-1.1%）→ 形成内盘平稳、外盘涨价格局，种植产业链成为本期报告的主题所在。

• 畜禽链量价验证：终端消费承接有限 → 本周猪价震荡走弱（商品猪周环比-4%），禽链同步下行（鸡苗-8.1%、毛鸡-2.9%、鸡产品-1.2%），叠加出栏均重+0.3%、肥标价差-1%，畜禽端整体偏弱。

• 政策—产业—投资结论链：新修订农业法强化粮食安全与农业现代化制度安排（耕地保护、粮食生产支持、科技创新、农民增收）→ 叠加内外盘价格分化与消费产业动态 → 报告总体判断行至中局、强者谋新，看好农业龙头投资机会，维持覆盖标的盈利预测、评级和目标价不变。

关键展望

• 厄尔尼诺预期演绎与美国产区干旱是后续农产品外盘价格的关键观察变量；报告未对厄尔尼诺强度、时间窗口或具体价格点位给出量化预测。

• 投资评级维度：报告维持覆盖标的盈利预测、评级和目标价不变，看好行至中局、强者谋新背景下的农业龙头投资机会；本期文本未列出具体标的的评级与目标价。

• 风险层面需跟踪：原材料价格波动、动物疫病风险、恶劣天气、食品安全风险。

推荐标的

• 报告明确维持覆盖标的盈利预测、评级和目标价不变，看好农业龙头投资机会，但本期文本未披露具体覆盖公司名单、个股评级或目标价。

• 文本中提及的公司（均为行业动态，报告未给出对应评级）：万向德农、金健米业、敦煌种业（本周涨幅前三个股）；瑞普（获国内首款犬支气管败血波氏杆菌病活疫苗新兽药注册证书）；海正动保（1H26营业收入/净利润同比+12.6%/-10.5%）；弗列加特、京东宠物（宠物医保服务体系合作）；皇家（加码精准营养与湿粮布局）。