传媒行业AI系列跟踪(97)：国内首部上星AI长剧开播，基于H3 MAX的AI直播网站上线
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摘要
长江证券传媒团队（分析师高超、朱子愉）发布AI系列跟踪第97期点评，聚焦两起标志性事件：8月31日国内首部上星AI长剧《后西游记》开播，以及基于H3 Max的AI直播网站上线。 该剧由芒果TV出品、上线芒果TV并登陆湖南卫视黄金档，第一季共30集、每集40分钟，截至8月31日22:00芒果TV播放量超过845万；火山引擎官方披露其100%由Seedance 2.0、Seedance 2.5提供AI技术支持，芒果TV旗下AIGC平台芒果灵创已生成109个角色资产、143个场景资产，并借助自研人形骨骼控制系统与精准局部编辑规避身形跳变、减少重复消耗算力，该剧还是“广电21条”发布后首部“边审边播”的剧集。 直播侧，fal工程师Rehan Sheikh将H3 Max接入直播流，其生成一段长度5秒、768p音视频的时间不足3秒，跨过实时直播所需的速度门槛；H3开源三个多星期下载量超2400万次、公开衍生模型超300个，为2026年全球下载量最高的模型。 报告认为AI视频正从单一短剧场景向长剧大屏与实时直播等多元场景延伸，视频生产由批处理转向流式交互，随着模型持续迭代渗透有望提速，看好具有平台能力、优质IP、模型、芯片等要素禀赋的公司，并维持媒体Ⅱ行业“看好”评级。 风险提示为AI技术发展及应用落地不及预期、行业监管风险。
主要观点
- 8月31日国内首部上星AI长剧《后西游记》开播，由芒果TV出品、上线芒果TV并登陆湖南卫视黄金档，第一季共30集、每集40分钟，标志着AI视频渗透从短剧走向长剧。
- 截至8月31日22:00，《后西游记》在芒果TV播放量超过845万，整体画面衔接流畅自然。
- 根据火山引擎官方披露，《后西游记》100%由Seedance 2.0、Seedance 2.5提供AI技术支持。
- 芒果TV旗下AIGC内容创作平台芒果灵创在该项目中生成109个角色资产、143个场景资产，并通过自研人形骨骼控制系统预先固定人物比例、姿态与场景尺寸，规避“换卡式抽卡”、身形跳变与比例错乱。
- 制作端搭配3D相机视角调节、涂鸦式修图与精准定点编辑实现精准局部修改，最大限度保留优质结果、减少重复消耗算力。
- 《后西游记》是“广电21条”发布后首部“边审边播”的剧集，一方面缩短内容创作播出周期，一方面便于创作端根据审核意见、观众反馈对剧集动态优化。
- 基于H3 Max的AI直播网站上线：fal工程师Rehan Sheikh把H3 Max接进直播流，H3 Max生成一段长度5秒、768p音视频的时间不足3秒，当上一段视频还在播放时系统已备好下一段，跨过实时直播所需的速度门槛。
- 生态层面，H3开源三个多星期下载量超2400万次、公开衍生模型超300个，为2026年全球下载量最高的模型。
- 报告判断：当生成快过播放，视频生产正由批处理转向流式交互，AI视频生成正从内容工具演进为可实时响应、持续生长的内容系统。
- 投资建议：AI视频从单一短剧场景向长剧大屏与实时直播等多元场景延伸、应用边界不断打开，看好具有平台能力、优质IP、模型、芯片等要素禀赋的公司。
- 行业评级维持媒体Ⅱ“看好”；风险提示为AI技术发展及应用落地不及预期（AI新技术仍处探索发展期，微信AI智能体上线时间和效果存在不确定性）与行业监管风险（合规审批流程可能更严格）。
论述逻辑
- 事件起点：8月31日国内首部上星AI长剧开播＋基于H3 Max的AI直播网站上线 → AI视频向长剧大屏与实时互动直播两大新场景延伸。
- 长剧可行性验证：播放量超845万、100%由Seedance 2.0/2.5技术支持、芒果灵创109个角色资产＋143个场景资产＋骨骼控制＋精准局部编辑＋“边审边播” → AI长剧在画质衔接、制作效率与审核周期上跑通。
- 直播可行性验证：H3 Max生成5秒/768p音视频耗时不足3秒、开源三周下载超2400万次 → 生成快过播放 → 视频生产由批处理转向流式交互。
- 结论推演：场景验证跑通＋模型持续迭代 → AI在长剧、直播等多元场景的渗透有望持续提速 → 看好具有平台能力、优质IP、模型、芯片等要素禀赋的公司，维持媒体Ⅱ“看好”评级。
关键展望
- 报告展望随着AI视频模型持续迭代，AI在长剧、直播等多元场景的渗透有望持续提速，实时互动内容的形态与应用边界有望进一步拓展。
- 行业评级维持“看好”（媒体Ⅱ），评级基准为报告发布日后12个月内行业股票指数相对同期相关证券市场代表性指数（沪深两市以沪深300指数为基准）的涨跌幅。
- 风险一：AI技术发展及应用落地不及预期——AI新技术仍处探索和发展期，技术和数据迭代速度存在不及预期风险，微信AI智能体上线时间和效果存在不确定性。
- 风险二：行业监管风险——AI技术生成的部分内容及应用可能涉及敏感信息，合规审批流程可能比其他产品更加严格。
推荐标的
- 行业层面：维持媒体Ⅱ“看好”评级（评级基准为报告发布日后12个月相对沪深300等代表性指数的表现）。
- 报告未明确给出个股推荐标的：文中提及的芒果TV、火山引擎、fal等为事件事实描述，未附评级或目标价；选股方向为具有平台能力、优质IP、模型、芯片等要素禀赋的公司。