2026-10-02 · Bernstein · 公司/行业基本面

伯恩斯坦全球软件：AI Labs 和新云如何影响云（IaaS PaaS）

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摘要

报告认为，IaaS/PaaS 市场正经历自 Microsoft Azure 开始与 AWS 竞争以来未曾见过的变化，驱动力是 AI 以及 AI 实验室（尤其 OpenAI 与 Anthropic）向开发平台厂商的转型。依据 Gartner 与 IDC 的 CY25 数据，IaaS 市场前四（Amazon AWS、Microsoft Azure、Google GCP、Alibaba）合计份额超过 70%，CoreWeave 过去两年在 $220B 市场中获得约 2% 份额，并自 CY24 起进入市场统计、CY25 进入前十名单；2025 年 IaaS 份额：IDC 口径 AWS 41%、Microsoft 24%、Google 8%、Alibaba 4%，Gartner 口径 Amazon 35%、Microsoft 24%、Google 16%、Alibaba 8%、Oracle 2%、CoreWeave 2%。对 neocloud，报告判断其只是 AI 供需失衡时期的产物：难以扩展到 GPU IaaS 之外、大量业务来自包括 Microsoft 在内的大型云厂商、缺乏差异化的平台软件、难以说服企业迁移数据，一旦供需失衡在未来 2 年内消失，将沦为小型/专业化厂商，对整体市场影响有限。与之相对，OpenAI 与 Anthropic 已从模型扩展到编码工具与 agentic 应用开发并进入 PaaS 市场，报告预计其平台化趋势将持续并继续获取份额。 Gartner 建模的 AI optimized IaaS 市场 CY30 将达 $174B，报告指出这与万亿级 GPU 支出预期存在矛盾，给出 4 种可能解释并认为大概率是混合因素。披露附录给出覆盖标的估值与评级：Microsoft 目标价 $660、Oracle $325（Outperform）、Salesforce $195（Underperform）、Snowflake $377（Market-Perform）、MongoDB $470。

主要观点

AI 实验室正从模型厂商转型为开发平台厂商：OpenAI 与 Anthropic 先推出编码工具、再推出 agentic 应用开发产品，进入 PaaS 市场，与超大规模云厂商及瞄准 agentic 平台领域的 SaaS 厂商形成直接竞争。

报告认为市场出现了两组新竞争者：neocloud 进入 IaaS、AI 实验室进入 PaaS；本篇基于两大行业分析机构（Gartner 与 IDC）的 CY25 最新数据展开讨论。

Gen AI 模型训练算力缺口为 neocloud 等小型/专业化厂商创造了机会，也让 Oracle 借 sovereign Cloud 与 AI 数据中心实现突破，报告称其有望成为接近第 4 甚至第 3 的厂商。

IaaS 市场前四（Amazon AWS、Microsoft Azure、Google GCP、Alibaba）合计份额超过 70%；CoreWeave 作为 Gen AI 时期的新进入者，过去两年在 $220B 的市场中拿下约 2% 份额。

2025 年 IaaS 份额因两家数据商对 IaaS/PaaS 归类不同而有差异：IDC 口径为 AWS 41%、Microsoft 24%、Google 8%、Alibaba 4%、IBM 3%、CoreWeave 2%、Tencent 2%；Gartner 口径为 Amazon 35%、Microsoft 24%、Google 16%、Alibaba 8%、Huawei 3%、IBM 3%、Oracle 2%、CoreWeave 2%。

趋势上，Amazon 份额逐步流失、Microsoft 与 Google 增长；IDC 口径 Alibaba 在 2021 至 2026 年间先失后复、Gartner 口径维持约 8%；Oracle OCI 在 Gartner 数据中份额从 1% 升至 2%，而 IDC 因把 OCI 大部分收入归入 PaaS 故未在 IaaS 图中单列。

报告判断 neocloud 在 IaaS 的崛起更多是供需失衡时期的产物而非颠覆性事件：难以扩展到 GPU IaaS 之外、大量业务来自包括 Microsoft 在内的大型云厂商、扩展到 PaaS 需要的开源平台软件差异化不足、且难以让企业把数据迁入其设施。

一旦当前供需失衡消失（报告认为可能在未来 2 年内发生），neocloud 的增长能力将受到高度限制；随着供需正常化且推理成为 AI 支出的最大驱动，neocloud 预计将沦为小型/专业化厂商，对整体市场影响不大。

IaaS 与 PaaS 相互关联但性质不同：neocloud 能提供 GPU 算力但向上支撑能力有限，随供需正常化可能被挤出；AI 实验室能提供开发平台技术但运行在他人基础设施上，PaaS 覆盖也未超出开发工具层。

AI 实验室则瞄准平台市场并正在获取份额，报告认为其在 PaaS 平台层可能强于更专业化的竞争对手；OpenAI 与 Anthropic 已从纯模型厂商扩展为平台厂商，报告预计这一趋势延续。

Gartner 开始建模 AI optimized IaaS 市场，预计 CY30 达到 $174B；报告提出该数字与各方万亿及以上 GPU 支出预期之间的矛盾，列出 4 种可能解释（企业自建数据中心、预期过高、Gartner 数字过低、PaaS 厂商自有 IaaS），并表示目前没有答案、大概率是混合因素。

报告目录设有 Platform-as-a-Service (PaaS) 与 Where are OpenAI and Anthropic gaining shares in PaaS? 章节，但本次提供的 PDF 文本缺失第 9-12 页正文数据，PaaS 份额细节无法从给定文本确认。

论述逻辑

Gen AI 引发对 GPU 数据中心的巨量训练需求 → 供给不足催生 neocloud，也让 Oracle 借 sovereign Cloud 与 AI 数据中心突破 → CY25 IDC/Gartner 数据显示：前四仍握 >70% 份额，CoreWeave 以约 2% 份额自 CY24 起进入统计、CY25 进入前十 → 但报告列举 5 点理由认为 neocloud 难以向 GPU IaaS 之外扩展、业务依赖大型云厂商、缺差异化 PaaS 软件、难以获取企业数据，且供需失衡可能在未来 2 年内消失 → 因此 neocloud 只是时期性产物，将沦为小型/专业化厂商，对整体市场影响有限 → 另一方面，OpenAI 与 Anthropic 从模型扩展到编码工具与 agentic 应用开发，出现在 PaaS 市场并瞄准平台层获取份额 → 报告预计 AI 实验室的平台化趋势延续、需持续跟踪 → Gartner AI optimized IaaS CY30 $174B 与万亿级 GPU 支出预期的矛盾暂无答案，可能是 4 种因素的混合。