瑞银：野村 日本游戏和娱乐领域：海贼王日

摘要

野村在 2026 年 8 月 24 日的行业快评中梳理了 8 月 23 日举办的 One Piece Day 2026 活动要点：会上同时官宣两部海贼王新剧场版，《One Piece Film God Valley》定于 2027 年夏季上映，《One Piece Film Baad》定于 2029 年上映。 相关公司此前在 2025 年 12 月的 Jump Festa 上仅提到一部新剧场版的制作，两部同时官宣出乎意料。 影片细节尚不明朗，但原作漫画中包含名为 God Valley 岛屿的故事，野村据此预计 God Valley 剧场版与该篇章相关。 正在播出的动画进度已推进至 God Valley 故事之前，动画剧情可能在电影中延续，或由电影补充动画剧情线。 野村认为该消息将为东映 [9605]（中性评级）和万代南梦宫 [7832]（中性评级）两家海贼王 IP 运营方在 28/3 和 30/3 财年的盈利提供确定性支撑。

主要观点

• One Piece Day 2026 活动于 2026 年 8 月 23 日举行，会上公布了两部海贼王新剧场版

• 《One Piece Film God Valley》定档 2027 年夏季上映，《One Piece Film Baad》定档 2029 年上映

• 官宣节奏超出预期：2025 年 12 月 Jump Festa 上仅预告一部新剧场版的制作，同时官宣两部令人意外

• 影片细节尚不清楚，但原作漫画含名为 God Valley 岛屿的故事，野村预计《One Piece Film God Valley》与之相关

• 当前播出的动画已推进至 God Valley 故事之前：动画剧情可能在电影中延续，或电影补充动画的剧情线

• 野村认为该消息将为投资者对东映 [9605]（中性）与万代南梦宫 [7832]（中性）28/3 和 30/3 财年盈利的信心提供支撑，两家公司均运营海贼王 IP

论述逻辑

• One Piece Day 2026 活动官宣两部新剧场版 → 相比 2025 年 12 月 Jump Festa 仅预告一部，官宣节奏超预期 → 原作漫画含 God Valley 岛故事、当前动画进度已临近该篇章，推断电影将与动画剧情联动 → 海贼王 IP 内容管线延伸至 2027 年夏与 2029 年 → 为东映与万代南梦宫 28/3、30/3 财年的 IP 相关盈利提供可见性 → 两家公司评级均维持中性

关键展望

• 下一个验证节点是 2027 年夏季《One Piece Film God Valley》上映，随后《One Piece Film Baad》于 2029 年上映

• 后续观察点在于动画与电影的剧情衔接方式：动画剧情可能在电影中延续，或电影补充动画剧情线

• 报告未给出目标价或新的盈利预测调整，东映与万代南梦宫评级均维持中性

推荐标的

• 东映 Toei [9605]：中性评级；作为海贼王 IP 运营方，两部新剧场版有望为其 28/3 和 30/3 财年盈利提供确定性

• 万代南梦宫 Bandai Namco Holdings [7832]：中性评级；同为海贼王 IP 运营方，同样受益于新剧场版带来的盈利可见性