中金公司 纺织机械行业：电子布需求景气，国产设备迎扩容窗口

摘要

本报告分析了2026年AI算力需求驱动下，特种电子布产业的扩产周期及其对纺织机械设备的需求拉动。 受AI算力集群对信号传输及翘曲控制的高要求影响，特种电子布渗透率快速提升，预计2025-2030年全球市场复合增速达30.4%，2030年规模达23.5亿美元。 行业供给端因海外龙头产能扩张意愿克制及私有化退市，出现结构性缺口。 国产纺织机械企业在加捻机领域已实现高端突破，织布机设备正加速客户验证，预计2026H2-2027年将迎来订单兑现期。

主要观点

• AI算力需求驱动特种电子布市场快速增长，预计2030年市场规模达23.5亿美元。

• 电子布价格上涨带动厂商盈利修复，进而强化资本开支意愿。

• 国产加捻设备已率先突破高端市场，进入订单兑现期。

• 海外织布机供应弹性较低，国产设备如日发纺、泰坦、北自等正加快客户验证。

• 丰田工业私有化退市导致全球高端织布机供给出现缺口，为国产设备提供窗口期。

论述逻辑

• AI算力需求提升 -> 特种电子布渗透率增加 -> 电子布提价及厂商盈利修复 -> 资本开支意愿增强 -> 纺织机械设备需求升级 -> 海外供给受限 -> 国产设备迎来扩容窗口。

关键展望

• 重点关注2026H2-2027年国产电子布织布机性能提升和订单兑现情况。

• 主要风险包括高端特种布验证不及预期、竞争加剧及行业产能投放不及预期。

推荐标的

• 报告未明确给出具体推荐标的，仅提及日发纺、泰坦、北自等企业正处于客户验证阶段。