高盛：美国科技：第五届高盛私营公司软件与互联网大会纪要

原标题：Takeaways from the Goldman Sachs Private Company Software & Internet Conference

摘要

高盛于2026年4月8-9日在旧金山举办了第五届私营公司软件与互联网大会，与私营公司、风险投资家及行业参与者交流了互联网领域的最新趋势。会议重点讨论了生成式AI的快速采用，预计到2030年基础设施投资将达约7.5万亿美元；AI正从容量建设转向效率与成本杠杆，例如SuperOrdinary将美容品牌所需员工从约25人降至3-5人，Eight Sleep在招聘前需证明AI无法胜任。确定性企业软件正被智能体流程取代，传统记录系统可能演变为数据仓库。地缘政治方面，未来5年AI将成为投射全球力量的主要方式，能源和芯片基础设施仍受限，构成重大投资机会。其他主题包括创作者经济、自动驾驶部署、食品配送生态及健康与可穿戴设备的融合。

主要观点

• 生成式AI应用快速采用：Eleven Labs年化收入约4亿美元，从文本转语音扩展到上下文理解，并保持盈利，资源分配为增长、产品、分销各约三分之一。
• RunwayML推动视频生成，帧生成时间低于100毫秒，支持实时调整；预测5年内超50%用户内容将由AI生成。
• Patreon转向粉丝直接互动，增加免费会员选项以解决发现摩擦，并计划直接向粉丝营销以扩大用户基础。
• SuperOrdinary将创作者视为可扩展的品牌基础设施，推动从“付费参与”向按销售佣金模式转变；利用AI直播员实现24/7互动，并转向收购品牌。
• May Mobility认为自动驾驶已商业可行，关键挑战从研发转向构建经济可扩展系统，优先采用“驾驶即服务”模式与Uber、Lyft合作。
• CookUnity为厨师提供基础设施，Unity Pass订阅大幅提升频率和客单价，约15%客户已订阅；未来3-5年增加品种是最高ROI驱动。
• Eight Sleep从硬件转向“可穿戴+”公司，利用AI创建数字孪生提供预测健康分析；寻求FDA批准用于呼吸暂停检测，拓展临床市场。
• 行业参与者对生成式AI应用乐观，预计到2030年基础设施支出约7.5万亿美元，当前重点转向效率和成本杠杆。
• 智能体流程将取代确定性企业软件，传统系统可能成为数据仓库，智能体为特定业务需求构建定制系统。
• 地缘政治方面，未来5年AI将成为全球力量投射的主要方式，能源和芯片基础设施仍受限，构成投资机会。

论述逻辑

高盛通过举办大会直接听取私营公司和风投意见，从多个主题（生成式AI、创作者经济、自动驾驶、食品配送、健康）提炼趋势。生成式AI方面，从容量建设转向效率，并预计巨额基础设施投资；企业软件被智能体流程颠覆；地缘政治视角下AI成为力量投射工具。其他主题分别展示各领域进展：创作者经济中平台转向直接粉丝互动和AI直播；自动驾驶从研发转向规模化运营；食品配送平台通过订阅和自动化提升效率；健康领域可穿戴设备向临床扩展。

关键展望

• 生成式AI：未来5年AI将成为全球力量投射的主要方式；能源和芯片基础设施仍受限，构成投资机会。
• RunwayML预测5年内超50%用户内容由AI生成。
• CookUnity展望3-5年增加品种是最高ROI驱动。
• Eight Sleep寻求FDA批准用于呼吸暂停检测，拓展临床环境。
• 报告未明确给出具体时间窗口、价格或评级预测。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。