2026-09-21 · 国内研报 · 公司/行业基本面

万联证券策略跟踪报告：规模类指数ETF净流入规模较大

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摘要

万联证券指出，截至2026年9月18日当周，全市场ETF交投活跃度提升，日均成交额达到4,488.74亿元，较前一周增长4.43%，其中债券型与股票型ETF合计成交占比超七成。资金流向方面，当周上市ETF整体实现净流入243.35亿元，股票型ETF中规模类指数ETF资金流向由负转正且增幅显著，净买入前十席位中规模指数产品独占7席，同时全市场两融杠杆活跃度同步回升。产品端当周共有6只ETF启动发行、15只新上市，创业板算力基础设施ETF出现集中上市。业绩端各类型ETF多数上行，股票型以1.55%的周涨幅领跑，收益率前十全部由半导体材料设备等科技硬件产品包揽。机构建议关注交投活跃、景气度高的科创与半导体方向，同时重视兼具流动性与防御价值的规模类指数产品。

主要观点

全市场ETF成交额回升，债券型与股票型合计占比超过七成。截至9月18日当周全市场ETF日均成交额为4,488.74亿元，环比增长4.43%；其中债券型ETF成交占比51.42%，股票型ETF占比27.27%，五大类中货币型日均成交回升幅度最大。

股票型ETF中主题类成交放量最明显，科创50及芯片相关产品领跑。主题类指数ETF日均成交额较上周上升幅度最大；成交额排名前十的股票型产品中规模指数占7席、主题指数占3席，华夏上证科创板50成份ETF日均成交64.72亿元位列第一。

单周资金净流入243.35亿元，规模类指数ETF获资金集中加仓。股票型ETF中规模类指数资金净额较前周由负转正且增幅较大；净流入前十榜单中规模指数ETF占据7席，南方中证500ETF以37.42亿元净流入居首，华夏上证50ETF（27.57亿元）和华泰柏瑞沪深300ETF（11.80亿元）紧随其后。

杠杆资金活跃度回升，ETF两融净额维持扩张。截至9月18日当周，ETF日均融资买入额为183.04亿元，日均融券卖出额为0.94亿元，融资融券净额较上周提升。

新发行数量放缓，创业板算力基础设施ETF迎来集中上市。当周共有6只ETF启动发行，较上周减少8只，以主题类为主；新上市ETF共有15只，较上周增加10只，华夏、易方达、天弘等多只创业板算力基础设施ETF集中上市交易。

股票型ETF收益率领先，半导体材料设备主题包揽非货币ETF涨幅前十。股票型ETF当周上涨1.55%，跨境型涨0.88%；非货币ETF收益率前三名均为科创板半导体材料设备ETF，华泰柏瑞、鹏华、华夏旗下对应产品分别上涨13.72%、13.71%、13.71%。

周度超额收益率集中于港股创新药与生物科技领域。当周非货币ETF超额收益前十中，除西部利得创业板综合ETF（4.33%）位居第一外，其余9只多为嘉实、万家、景顺长城等公募旗下的港股通创新药与恒生生物科技ETF。

论述逻辑

报告首先盘点全市场成交量能及两融数据，指出市场活跃度与杠杆资金情绪回暖；进而结合细分ETF资金由流出转大幅净流入的流向特征，确认主力资金正流向宽基规模类指数；随后结合新上市品种（算力基础设施）与盘面收益率前十品种（半导体材料设备）的强势表现，推导出科技硬件高景气主题与具备防御流动性的大盘规模指数两大配置逻辑。