GoldmanSachs：世界杯将短暂扰动美国数据

原标题：The Impact of the World Cup on the US Economy

摘要

高盛估算，2026年世界杯将在6月11日至7月19日于美国、墨西哥和加拿大举行，其中美国承办78场比赛，预计吸引500万至600万球迷。美国11个承办都市区合计占美国GDP约三分之一、就业约四分之一和CPI权重约四分之一。基于1994年美国世界杯、20年超级碗和美国奥运会经验，高盛预计世界杯会给6月非农带来约4万人提振、7月约1万人提振，8月形成约1.5万人拖累；零售销售6月受益约0.3个百分点、7月约0.1个百分点；年化GDP增速在2季度和3季度分别获得约0.1和0.05个百分点提振。通胀方面，酒店、餐饮和交通价格上涨预计给6月核心CPI贡献0.03个百分点、核心PCE贡献0.04个百分点。

主要观点

• 2026年世界杯美国部分将覆盖11个都市区，这些地区合计占美国GDP约32%、就业约23%、CPI权重约26%，因此会影响多项宏观数据。

• 大型体育赛事对经济数据的影响通常短暂，并会在赛事后几个月反转，但识别这种临时扰动有助于区分真实趋势和一次性事件。

• 历史数据显示，1994年美国世界杯期间，主办城市就业较趋势高出8万人，奥运会期间主办城市就业平均高出4万人，之后大多回归趋势。

• 就业提振集中在休闲酒店、零售贸易和交通运输，专业和商业服务往往在赛事前几个月提前招聘以支持运营。

• 高盛预计本次世界杯会给6月非农增长带来4万人提振，7月提振1万人，8月在临时岗位结束后形成1.5万人拖累，后续几个月继续温和反转。

• 消费方面，外来游客、国内游客和本地居民在餐饮、住宿、交通和赛事相关消费上增加支出，高盛估计6月零售销售增速获得0.3个百分点提振。

• GDP方面，外国球迷消费会计入旅游服务出口，国内球迷消费会计入个人消费，高盛预计2季度年化GDP增速获得0.1个百分点提振，3季度提振0.05个百分点。

• 通胀方面，酒店价格已显著上升，餐饮和交通价格也可能短期上涨，高盛预计6月核心CPI被推高0.03个百分点、核心PCE被推高0.04个百分点。

论述逻辑

世界杯集中在11个美国都市区举办 → 球迷流量和赛事准备推高就业、旅游和本地消费 → 零售销售、服务出口和GDP获得短期提振 → 酒店、餐饮和交通价格上涨推高核心通胀 → 赛事结束后临时岗位和消费逐步反转

关键展望

• 就业方面，6月和7月非农可能因世界杯被暂时抬高，8月之后出现反向拖累，判断劳动力趋势时需要剔除赛事扰动。

• 消费方面，零售销售和个人消费将在6月最明显受益，7月仍有小幅正贡献，8月开始出现部分回吐。

• 增长方面，2季度和3季度GDP会获得小幅提振，但4季度可能出现温和拖累，整体不是持续增长新动能。

• 通胀方面，酒店、餐饮和交通服务价格会抬高6月核心通胀，7月仍有小幅影响，8月后逐步转为拖累。

推荐标的

• 关注6月就业和消费数据临时扰动

• 服务通胀事件冲击

• 旅游和住宿相关消费

关键图表

Exhibit 1：世界杯比赛将在占美国GDP约三分之一的11个都市区举行

Exhibit 2：1994年世界杯期间主办城市就业较趋势高出8万人以上，增量主要集中在休闲酒店、贸易和商业服务

Exhibit 3：世界杯应在6月和7月提振进入美国的外国游客数量

Exhibit 4：外国和国内球迷支出预计在6月给零售销售增速带来0.3个百分点提振

Exhibit 5：用超级碗就业影响外推显示2026年世界杯可能给2季度年化GDP增速增加0.1个百分点

Exhibit 6：比赛日前后主办城市酒店价格大涨，意味着6月美国平均酒店价格约被推高1%

Exhibit 7：过去大型体育赛事曾暂时推高餐饮和交通服务价格

Exhibit 8：过去大型体育赛事在赛事月份推高主办城市月度CPI通胀0.1至0.4个百分点

Exhibit 9：世界杯对就业、零售销售和通胀的最大影响预计出现在6月，7月仍有小幅增量正影响