乾亮 方晓舟 行业研究 行业定期 国防军工行业周报：重点关注“十五五”规划、军贸订单等事件落地

摘要

本周（8.2-8.7）申万国防军工指数上涨6.18%，跑赢上证指数（+2.81%），在申万31个一级行业中位列第9名。 涨幅居前的标的集中在新质新域、泛AI及中报业绩优秀领域，如新光光电（+29.63%）和铖昌科技（+27.90%）。 行业跟踪方面，全球商业航天与燃气轮机产业保持高景气，我国长征八号甲成功完成低轨卫星组网发射，国产9HA.02重型燃机实现并网运行，海外燃机巨头订单及营收表现强劲。 造船业方面，本周VLCC船价维持1.29亿美元，全球新船订单保持活跃，中国船企接单优势延续。 可控核聚变领域，中国聚变能源发布创新联合体“揭榜挂帅”项目中榜结果，中国环流三号改建项目取得新进展。 投资建议方面，报告建议后续重点关注“十五五”规划、军贸订单等事件落地，并维持行业“增持”评级。

主要观点

• 本周申万国防军工指数上涨6.18%，在申万31个一级行业中位列第9，新质新域、泛AI及中报业绩优秀的标的涨幅较大。

• 军工装备领域，美国持续推动人工智能、量子技术军事应用，如DARPA启动战术级光学原子钟项目。

• 商业航天方面，SpaceX持续推进高频发射与星座组网，我国长征八号甲成功完成低轨卫星组网发射任务。

• 国内外燃气轮机产业需求维持较高景气度，国产9HA.02重型燃机实现并网运行，三菱、西门子等海外燃机企业订单及营收表现强劲。

• 造船业景气延续，本周VLCC船价1.29亿美元，好望角型散货船船价8200万美元，全球新船订单活跃且中国船企接单优势延续。

• 中国聚变能源发布可控核聚变创新联合体揭榜挂帅项目中榜结果，中国环流三号改建项目大型储罐吊装完成，进展顺利。

论述逻辑

• 本周军工板块行情表现活跃，资金流入泛AI及中报业绩优秀的标的。

• 各细分赛道产业进展顺利，包括航天组网、重型燃机并网以及海外燃机/造船企业强劲的订单与业绩，验证了行业高景气度。

• 在板块行情向好与产业高景气的背景下，报告建议后续重点关注“十五五”规划和军贸订单落地，并给出九大细分领域的投资建议。

关键展望

• 报告建议后续重点关注“十五五”规划、军贸订单等事件落地。

• 国盛证券对国防军工行业维持“增持”评级。

推荐标的

• 被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材等。

• 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气等。

• 商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、高凌信息、烽火通信、航天电子、九丰能源等。

• 民航航材：润贝航科；军工后市场：华秦科技、佳驰科技等；无人装备：中无人机、航天彩虹等。

• 船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等；布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能等。

• 传统军工（军贸）：广部宏大、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等。