高盛：中国新能源车周度图表手册：2026年第10周——小鹏/比亚迪领衔，周订单强劲反弹

原标题：Goldman Sachs China New Energy Vehicle Weekly Chartbook：2026 Week 10~Strong weekly orders rebound led by XPeng BYD

摘要

高盛2026年3月10日发布的中国新能源车周度图表手册显示，2026年第10周（3月2日-3月8日）主要新能源品牌周订单合计环比增长96%，但同比下降33%。小鹏、HIMA、比亚迪周订单环比增速领先，分别为+270%、+147%、+138%，小鹏主要受新车型拉动。年初至今，蔚来、小鹏、HIMA订单同比增速相对防御性，分别为+4%、-12%、-15%。新能源车和燃油车经销商折扣均环比扩大。电池级碳酸锂价格降至15.7万元/吨，环比下降9.0%，电芯价格环比持平。报告还列出了未来几周的关键事件，包括蔚来、理想、小鹏、比亚迪的财报发布，以及多款新车型上市。

主要观点

• 第10周主要新能源品牌合计订单环比增长96%，但同比下降33%，较第9周（同比-64%，环比+71%）有所改善。
• 小鹏周订单环比增长270%，主要受新车型G6 EREV和X9 EV拉动，两者合计贡献其周订单的62%（约1万辆）。
• 比亚迪周订单环比增长138%，其中Seal 07 EV贡献其周订单的4%（约2000辆）。
• HIMA周订单环比增长147%。
• 年初至今，蔚来、小鹏、HIMA订单同比增速分别为+4%、-12%、-15%，表现相对防御。
• 截至3月7日，新能源车经销商平均折扣为MSRP的8.24%，高于3月1日的8.21%和2025年3月10日的6.35%。
• 比亚迪经销商平均折扣为MSRP的5.16%，与3月1日持平，高于2025年3月10日的2.30%。
• 燃油车经销商平均折扣为MSRP的19.46%，高于3月1日的19.08%，但低于2025年3月10日的21.20%。
• 电池级碳酸锂价格降至15.7万元/吨，环比下降9.0%。
• 磷酸铁锂和NCM电芯价格环比持平，分别为0.34元/Wh和0.47元/Wh。
• 第11周（3月9-15日）关注：蔚来（3月10日）、理想（3月12日）发布4Q25业绩；CPCA发布2月乘用车/新能源车批发零售数据。
• 第12周（3月16-22日）：小鹏VLA 2.0在Ultra车型上推出（3月中旬）；小鹏（3月20日）发布4Q25业绩；小鹏GX、极氪8X预计3月上市。
• 第13周（3月23-29日）：比亚迪（3月27日）发布4Q25业绩。
• 第14-16周（3月30日-4月19日）：大众ID.UNYX 08和零跑A10预计3月31日上市；4月1日新能源车企月度销量发布；吉利控股集团投资者日（4月8-9日）；小米SU7改款预计4月上市。

论述逻辑

报告通过周度订单数据（Exhibit 1）展示第10周订单环比强劲反弹，小鹏和比亚迪因新车型推出而增速领先；年初至今订单同比仍为负，但蔚来、小鹏、HIMA相对较好。经销商折扣数据（Exhibit 2、3）显示新能源和燃油车折扣均环比扩大，反映竞争加剧。上游电池价格（Exhibit 4）显示碳酸锂价格下跌，电芯价格稳定。最后通过关键事件日历提示未来财报和新车发布对板块的潜在催化。

关键展望

报告未明确给出未来价格或评级预测，但列出了2026年第11-16周的关键事件，包括蔚来、理想、小鹏、比亚迪的4Q25业绩发布，以及多款新车型（小鹏GX、极氪8X、大众ID.UNYX 08、零跑A10、小米SU7改款）的上市时间。这些事件可能成为订单和股价的催化剂。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的或投资评级。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。