华创证券 转债市场日度跟踪20261013

摘要

2026年10月13日，转债市场呈现放量上涨态势，中证转债指数环比上涨0.14%，市场成交额达526.36亿元，环比增加35.64%。 尽管市场整体成交情绪增强，但估值出现压缩，百元平价拟合转股溢价率环比下降0.61pct至34.96%。 行业表现方面，国防军工、通信、商贸零售正股领涨，而转债市场中传媒、电子、通信板块表现较好。 整体加权平价为90.80元，环比下降0.53%。

主要观点

• 转债市场成交活跃度显著提升

• 转债市场估值整体压缩

• 转债价格中枢有所上升

• 高价券占比保持稳定

• 正股行业表现分化，国防军工领涨

• 转债行业表现中传媒板块领涨

论述逻辑

• 市场成交额放量（+35.64%）推动转债指数上涨（+0.14%） -> 尽管正股行业多数上涨，但转债估值溢价率普遍回落（百元平价拟合溢价率-0.61pct） -> 市场呈现“放量上涨、估值压缩”的特征。

关键展望

• 报告提示了市场面临的潜在风险

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的

关键图表

图1. 图表 1: 主要市场指数

图2. 表 3: 上涨转债占比55.66%，下跌转债占比43.69%

图3. 表 5: 沪深两市融资融券余额

图5. 图表 12: 分剩余期限拟合溢价率

图6. 图表 14: 股债性分类拟合溢价率

图7. 表 16: 余额分类拟合溢价率

图8. 表 18: 各板块拟合溢价率

图9. 表 20: 博时可转债ETF

图10. 表 22: 各行业平均收盘价

图11. 表 24: 各行业平均转股溢价率

图12. 图表 26: 行业轮动情况：国防军工、通信、商贸零售领涨