法国兴业证券(香港) 法兴窝轮日志

摘要

本日志为法兴证券2026年10月7日的窝轮每日推介，正文聚焦腾讯与阿里两只正股的短线技术面。 腾讯上日收市价$428.2（+5.20，+1.23%），昨日略作反弹但仍处各主要平均线之下，20天线于432元附近，短线弱势未改，报告提示部署反弹宜较审慎，并建议留意法兴腾讯购16775（股证价格$0.051、行使价520.000、2027年2月26日到期、引伸波幅34.3%、溢价25.2%、实际杠杆9.0倍）。 阿里上日收市价$108.2（+2.80，+2.66%），昨日反弹超过2%至10天及20天线约108元水平，惟阻力不轻，短线或维持反复争持格局，建议留意法兴阿里购15764（股证价格$0.050、行使价119.880、2027年1月28日到期、引伸波幅42.2%、溢价19.2%、实际杠杆7.2倍）。 窝轮资金流向方面，恒指沽轮流入+270万居首（精选13155，轮价$0.035），其后为小米沽+199万、美团购+138万、港交购+97万、腾讯沽+80万、日经沽+71万、友邦购+67万、美团沽+55万、药康沽+50万、比迪沽+49万。 第二页条款总表覆盖恒指、腾讯、建滔积层板、阿里巴巴、中国银行、工商银行、港交所、汇丰、中际旭创、建设银行、建滔化工、友邦保险、小米集团-W、美团、中芯国际的认购及认沽证，并包含白银、黄金商品窝轮，数据截至07/10/26上午10:15。 报告注明本结构性产品并无抵押品。

主要观点

• 腾讯上日收市价$428.2（+5.20，+1.23%），昨日略作反弹但仍处各主要平均线之下，20天线于432元附近，短线弱势未改，部署反弹宜较审慎。

• 报告建议留意法兴腾讯购16775：股证价格$0.051，到期日26/02/2027，行使价520.000，引伸波幅34.3%，溢价25.2%，实际杠杆9.0倍。

• 阿里上日收市价$108.2（+2.80，+2.66%），昨日反弹超过2%至10天及20天线约108元水平，惟阻力不轻，短线或维持反复争持格局。

• 报告建议留意法兴阿里购15764：股证价格$0.050，到期日28/01/2027，行使价119.880，引伸波幅42.2%，溢价19.2%，实际杠杆7.2倍。

• 窝轮资金流入排行：恒指(沽)+270万居首（精选13155，轮价$0.035），其后为小米(沽)+199万（15346，轮价$0.110）、美团(购)+138万（13060，轮价$0.052）、港交(购)+97万（17676，轮价$0.065）、腾讯(沽)+80万（15481，轮价$0.102）、日经(沽)+71万（11239，轮价$0.065）、友邦(购)+67万（16172，轮价$0.033）、美团(沽)+55万（27732，轮价$0.119）、药康(沽)+50万、比迪(沽)+49万。

• 第二页窝轮条款表覆盖恒指购26149（行使价25,125.000，30/12/2026到期，价格$0.073，实际杠杆17.6倍，引伸波幅17.9%）与恒指沽13155（行使价22,800.000，27/11/2026到期，价格$0.035，实际杠杆19.7倍，引伸波幅22.2%）。

• 条款表另覆盖腾讯购16775/沽15481、建滔积层板购15860/沽13661、阿里巴巴购14258/沽16016、中国银行购15612、工商银行购13006、港交所购17676/沽17295、汇丰购26179/沽15419、中际旭创购15782、建设银行购18612/沽15909、建滔化工购29357/沽13667、友邦保险购18003/沽28181、小米集团-W购18006/沽15346、美团购13060/沽27732及中芯国际购17917。

• 商品窝轮方面，表列白银购11256（行使价60.000，22/03/2027到期）、白银沽11225（行使价52.000，22/03/2027到期）、黄金购11222（行使价4,400.000，29/01/2027到期）及黄金沽11224（行使价3,888.000，22/03/2027到期）。

• 数据来源为法兴证券，截至07/10/26上午10:15；报告为结构性产品推介，并注明本结构性产品并无抵押品。

论述逻辑

• 本日志按'正股技术面观察 → 对应窝轮推介 → 资金流向与条款总表'的链条展开：先看腾讯——上日收报$428.2仍处各主要平均线之下、20天线约432元、短线弱势未改 → 由此得出部署反弹宜较审慎的判断 → 并给出腾讯购16775条款（行使价520.000、2027年2月到期、实际杠杆9.0倍）；再看阿里——反弹超过2%至10天及20天线约108元水平但阻力不轻 → 判断短线或维持反复争持格局 → 给出阿里购15764条款（行使价119.880、2027年1月到期、实际杠杆7.2倍）；最后以窝轮资金流入榜（恒指沽+270万居首）与第二页认购/认沽条款总表（含恒指、个股及白银、黄金窝轮）供投资者比对行使价、到期日、引伸波幅与实际杠杆后自行选择。

关键展望

• 报告未提供腾讯、阿里的目标价或量化预测；技术验证点为腾讯20天线约432元（现价仍处各主要平均线之下，反弹部署宜审慎），以及阿里约108元的10天及20天线阻力能否突破、短线会否延续反复争持。

• 风险提示：本结构性产品并无抵押品，如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部分或全部应收款项；结构性产品价格可升可跌，投资者有机会损失全部投资。

• 除上述技术面观察外，报告未列出未来事件日历或评级变动展望，并声明所载意见、估算及其他资料可予更改或撤回，恕不另行通知。

推荐标的

• 留意法兴腾讯购16775——在腾讯短线弱势未改、反弹部署宜审慎的判断下推介；股证价格$0.051、行使价520.000、到期26/02/2027、引伸波幅34.3%、溢价25.2%、实际杠杆9.0倍。

• 留意法兴阿里购15764——在阿里反弹至10天及20天线约108元但阻力不轻、短线反复争持的判断下推介；股证价格$0.050、行使价119.880、到期28/01/2027、引伸波幅42.2%、溢价19.2%、实际杠杆7.2倍。

• 窝轮精选栏另列：恒指沽13155（轮价$0.035）、小米沽15346（$0.110）、美团购13060（$0.052）、港交购17676（$0.065）、腾讯沽15481（$0.102）、日经沽11239（$0.065）、友邦购16172（$0.033）、美团沽27732（$0.119）。

• 报告为窝轮产品推介日志，未对腾讯、阿里等正股给出买卖评级或目标价。