国泰海通 韩其成 郭浩然 曾有成 行业研究 行业动态 建筑公司化工工程和化工品业务持续推进

摘要

本报告分析了建筑工程行业在化工工程及化工品业务领域的持续推进情况。 中国化学作为行业国家队，在油气服务领域稳居全球第一，并突破了己二腈、POE弹性体等关键技术，上半年海外订单同比增长76%。 东华科技、三维化学、中石化炼化工程及中油工程等企业在化工工程、新材料及新能源领域均有显著订单增长或技术突破。 此外，报告指出洁净室板块受益于半导体资本开支，重点推荐亚翔集成、圣晖集成等标的。 整体而言，建筑央国企通过技术创新与业务转型，在化工及新基建领域展现出较强的成长性与安全边际。

主要观点

• 中国化学在石油和化学工业工程领域具备领先地位，上半年海外订单增长强劲。

• 中国化学在己二腈、硅基气凝胶及氟化工等“卡脖子”技术领域取得突破。

• 东华科技订单储备充足，为基本面提供支撑。

• 中石化炼化工程新型煤化工订单增速显著。

• 中油工程前7个月新签合同增长19%。

• 洁净室板块受益于半导体产业资本开支，亚翔集成与柏诚股份订单表现亮眼。

论述逻辑

• 行业政策与技术驱动 -> 建筑公司向化工/新基建转型 -> 订单增长与技术壁垒提升 -> 业绩预期改善与估值重估

关键展望

• 2026年建筑行业重点关注AI产业链、算电协同、氢能及绿色燃料等新质生产力方向。

• 全球半导体市场规模预计在2026年大幅增长，带动洁净室工程需求。

推荐标的

• 中国化学：增持

• 亚翔集成：增持，目标价269.8元

• 圣晖集成：增持，目标价156.10元

• 柏诚股份：增持，目标价52.0元

• 华康洁净：增持，目标价100元

关键图表

图1. Al: 重点建筑公司盈利预测表（收盘价日期为8月21日）

图2. Ad: 行业宏观数据

图3. AS: 行业中观数据

图4. KA: 2026Q2建筑公司新签订单分化