弘业期货 周贵升 期货研究 商品期货 政策会议提振，多晶硅低位反弹

摘要

本报告重点分析了工业硅与多晶硅的最新期现货市场行情与基本面情况。 截至2026年8月7日，工业硅现货价格持稳，主力合约收8550元/吨，因南北方企业均面临亏损检修，供应明显收缩，全国社会库存降至51.1万吨。 多晶硅现货市场基本封盘不报，N型致密料价格维持在32500元/吨，但受相关政策会议预期提振，期货主力合约大幅上涨至37040元/吨。 基本面方面，8月多晶硅产量预计增至11.1万吨，厂库攀升至25.45万吨；下游硅片与电池片价格止跌企稳或回升，但终端装机需求疲软导致组件价格弱稳。 报告预计，工业硅过剩压力减轻，短期内维持低位震荡；多晶硅在政策预期与高库存、弱需求的博弈下，整体维持区间震荡。

主要观点

• 工业硅现货价格持稳，期货主力合约偏强震荡。

• 工业硅南北企业因亏损检修停产，整体供应明显收缩。

• 工业硅全国社会库存环比减少。

• 多晶硅现货主流厂家基本封盘不报，期货价格大幅反弹。

• 多晶硅8月产量预计继续增加，库存维持高位。

• 下游硅片价格止跌运行，电池片价格受原料及银浆价格带动止跌回升。

• 组件终端需求恢复不及预期，价格弱稳，但企业开始酝酿涨价。

论述逻辑

• 亏损导致南北工业硅企业减产检修，叠加西南复产放缓，整体供应明显收缩。

• 供应收缩使得工业硅过剩压力逐步减轻，进而为价格提供较强的底部支撑。

• 多晶硅受政策会议预期提振，市场情绪好转，但高供应与高库存制约基本面好转，多空博弈加剧。

关键展望

• 工业硅：预计短期内维持低位震荡。

• 多晶硅：在政策预期与弱基本面博弈下，整体维持区间震荡。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。