摩根大通 英维克（002837）送转股后模型更新

原标题：J.P. Morgan Envicool~A（002837）Model update for bonus issue

摘要

摩根大通更新英维克模型以反映送转股影响，维持增持评级。报告调整每股收益预测，但核心业务观点不变。英维克在数据中心冷却和储能温控领域保持领先，受益于AI算力需求增长。2026年预测收入约XX亿元，净利润约XX亿元。目标价调整为XX元（基于送转股后股本）。

主要观点

• 送转股后股本增加，每股收益相应摊薄，但公司基本面未变。
• 数据中心冷却业务受益于AI算力需求，预计2026年收入增长XX%。
• 储能温控业务受新能源政策推动，订单持续增长。
• 2026年一季度毛利率同比提升XX个百分点，费用率控制良好。
• 维持增持评级，目标价基于2026年XX倍市盈率。
• 风险包括下游需求不及预期、竞争加剧等。

论述逻辑

送转股事件 → 股本增加 → 每股收益调整 → 目标价相应调整 → 但公司核心竞争力和行业趋势未变 → 维持增持评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口。

推荐标的

• 英维克（002837）：增持，目标价XX元（基于送转股后股本）。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。