[国外研报] 摩根士丹利 中型银行：26年第二季度财报后的关键指标

摘要

本报告由摩根士丹利发布，旨在更新北美中型银行板块在 2026 年第二季度财报后的关键经营指标。 报告详细梳理了包括 AUB、CFG、MTB、ZION 等在内的多家银行在存款规模、费用增长、经营杠杆、拨备水平、ROA 及有形账面价值增长等方面的表现。 行业整体观点维持“有吸引力（Attractive）”。 报告通过大量数据图表展示了各银行在不同维度的财务趋势，为投资者评估中型银行板块的盈利能力与资产质量提供了参考。

主要观点

• 中型银行板块整体行业观点维持“有吸引力”。

• 存款规模呈现分化，部分银行如 FLG 在 2026 年第二季度末存款达到 79,862 百万美元。

• 费用增长方面，CFG 在 2026 年第二季度费用达到 2,995 百万美元。

• 经营杠杆表现各异，FLG 在 2026 年第二季度录得 13.3% 的同比经营杠杆。

• 拨备水平方面，MTB 在 2026 年第二季度拨备为 679 百万美元。

• 资产回报率（ROA）方面，CBC 在 2026 年第二季度达到 2.28%。

• 有形账面价值（TBVPS）增长率方面，FLG 在 2026 年第二季度同比增长 14.8%。

论述逻辑

• 报告通过对北美中型银行 2026 年第二季度财报数据的系统性汇总，对比了各银行在资产负债表（存款、贷款）、损益表（费用、拨备、净利息收入）及盈利能力指标（ROA、经营杠杆）上的表现，旨在通过量化指标的横向对比，揭示各银行在当前宏观环境下的经营韧性与财务健康状况。

关键展望

• 报告未明确给出具体的未来盈利预测区间，但提供了各银行的财务模型驱动因素。

• 分析师对行业覆盖范围内的股票表现预期基于 12-18 个月的时间窗口。

推荐标的

• Zions Bancorporation NA (ZION.O) 评级为 Overweight，价格 71.00 美元。

• Flagstar Bank (FLG.N) 评级为 Equal-weight，价格 14.19 美元。

• M&T Bank Corp. (MTB.N) 评级为 Equal-weight，价格 252.16 美元。

关键图表

图1. 好 a a Ze rT cr cae a dom kas asia 上 同业份额 ares

图2. 平均总存款（百万美元）

图3. 贷存比

图4. 手续费（百万美元） A ry 加 3 网 35 加 加 9 加 加 6 6 219 261 288 258

图5. 支出（百万美元） A 34 280 238 天 210 19 "202 204 210 28 28 205 386 国 ei

图6. 支出比率

图7. 净核销率

图8. 经营每股收益