朱攀 行业研究 行业点评 锂电行业跟踪：三元动力电芯价格平稳，碳酸亚乙烯酯价格抬升

摘要

爱建证券发布锂电行业跟踪报告，指出行业整体维持高景气。 排产方面，2026年6月国内电池产量达206.0GWh，同比增长约59.44%；同期磷酸铁锂正极材料产量达38.62万吨，同比增长89.97%。 材料价格走势呈现分化，碳酸锂价格回落至14.51万元/吨，而碳酸亚乙烯酯（VC）价格大幅上涨15.24%至189.00元/公斤。 电芯端三元动力电芯及方型磷酸铁锂储能电芯价格保持平稳。 需求端国内市场表现强劲，6月磷酸铁锂电池装车量63.70GWh，储能新增中标量45.20GWh同比大增175.61%；海外出口持续高增，6月动力电池出口25.50GWh，同比增长61.39%。 报告强调，8月排产核心增长点为海外大储，且消费税政策变动或使行业毛利承压，建议关注宁德时代、亿纬锂能等八家标的，维持电力设备行业“强于大市”评级。

主要观点

• 6月国内电池产量同环比大幅提升，行业排产维持高位。

• 国内磷酸铁锂正极材料产量显著高于去年同期。

• 全球锂电池上半年产量实现高增，储能与动力电池为最主要领域。

• 材料端碳酸锂价格回落，而添加剂VC价格加速上涨。

• 碳酸亚乙烯酯（VC）因供给弹性不足及产能出清，价格大幅抬升。

• 六氟磷酸锂价格环比小幅上涨。

• 三元动力电芯与方型磷酸铁锂储能电芯价格保持稳定。

• 国内储能新增中标量同环比大增。

• 海外需求持续旺盛，动力电池出口量大增。

• 5月全球新能源车销量实现同环比双增。

论述逻辑

• 产量与需求数据印证行业高景气：6月国内电池产量及下游装车量大幅增长，显示需求高位维持。

• 供需格局差异导致材料价格分化：碳酸锂因供给宽松而价格回落，而VC因高危属性限制供给弹性并受库存锁单影响，推动价格迅速抬升。

• 政策与成本端变化重塑竞争格局：消费税规则变动加大储能电芯成本，促使头部电池厂深度绑定上游精细材料产能，加速产业链垂直整合。

关键展望

• 8月排产核心增长点为海外大储（主要是314Ah规格出口订单），户储端依然疲软。

• 2026Q4行业核心变量为海外储能抢装落地力度，国内大储若打破价格僵局年底前仍有补量空间。

• 政策端显著向钠电、固态等下一代储能技术倾斜，中长期或加速新型电池技术路线替代。

推荐标的

• 建议关注：蔚蓝锂芯（002245.SZ）

• 建议关注：先惠技术（688155.SH）

• 建议关注：远航精密（920914.BJ）

• 建议关注：恩捷股份（002812.SZ）

• 建议关注：派能科技（688063.SH）

• 建议关注：宁德时代（300750.SZ）

• 建议关注：亿纬锂能（300014.SZ）

• 建议关注：欣旺达（300207.SZ）

关键图表

图1. 国内磷酸铁锂正极材料产量和产能利用率

图2. 六磷价

图3. 平

图4. 六氟磷酸锂价格

图5. 方型磷酸铁锂储能电芯均价

图6. 国三元月量

图7. 量