AI投研组·模型预测周报：整体择时转入震荡，科技主线地位延续

摘要

天风证券AI投研组本期模型预测周报（2026-09-06）将权益市场整体择时观点由此前偏多转为震荡，指数间分化加大，但科技行业主线依然稳固。 全周行业聚类显示，国防军工、传媒、农林牧渔、银行等板块录得一定涨幅，有色、非金属材料等板块跌幅较大，市场结构分化特征明显。 主线轮动模型前五仍为通信、电子、计算机、有色、煤炭；行业择时中传媒由走弱转为看多，国防军工、农林牧渔、银行等维持看多，与聚类涨幅形成印证。 宽基择时方面，上证50、中证2000、上证指数继续维持看多，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指则转入或延续走弱。 债券市场上，利率短期与中期模型本周继续维持看多，多头格局延续，利率下行趋势尚未改变。 贵金属市场上，黄金、白银择时观点连续维持走弱，周中虽有反弹但整体仍呈下行趋势，短期调整压力尚未解除。 报告同时提示市场环境变动、模型稳定性、数据质量三类风险。

主要观点

• 权益市场整体择时观点由此前偏多转为震荡，指数间分化有所加大

• 科技主线延续：主线轮动模型将通信、电子、计算机、有色、煤炭列为前五

• 行业择时中传媒由走弱转为看多，国防军工、农林牧渔、银行等维持看多，与聚类涨幅表现形成印证

• 宽基择时分化：上证50、中证2000、上证指数维持看多，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指转入或延续走弱

• 全周行业聚类中国防军工、传媒、农林牧渔、银行等板块录得一定涨幅，有色、非金属材料等板块跌幅较大，市场结构分化明显

• 报告判断科技行业主线依然稳固，权益市场或进入震荡区间

• 利率短期与中期模型本周继续维持看多，观点稳定性较强，多头格局延续

• 债券市场：尽管存在短期波动，利率下行趋势尚未改变

• 贵金属：黄金、白银择时观点连续维持走弱，周中虽有反弹但整体仍呈下行趋势，模型观点与价格走势相互印证

• 细分行业轮动模型采用申万二级分类体系，通过Beta增强框架对二级行业打分排序，排序范围不限于所属一级行业

• 报告提示市场环境变动、模型稳定性、数据质量三类风险

论述逻辑

• 报告逻辑链：先以全周行业聚类观察市场结构分化（国防军工/传媒/农林牧渔/银行上涨 vs 有色/非金属材料下跌）→ 主线轮动模型前五仍为通信、电子、计算机、有色、煤炭，确认科技主线延续 → 行业择时信号（传媒由弱转多）与聚类涨幅相互印证 → 宽基指数看多与走弱阵营分化（上证50/中证2000/上证指数看多 vs 沪深300/中证500/中证1000/科创50/创业板指走弱）→ 由此推出整体择时由偏多转为震荡、权益市场或进入震荡区间的结论；利率端以短期与中期模型持续看多推出多头格局延续、利率下行趋势尚未改变；贵金属端以模型连续看空与价格下行相互印证，推出短期调整压力尚未解除。

关键展望

• 权益市场后续或进入震荡区间，科技行业主线依然稳固

• 利率市场：尽管存在短期波动，模型判断利率下行趋势尚未改变

• 贵金属市场短期调整压力尚未解除，金银择时观点连续走弱

• 模型观点为周度滚动更新，本报告为此前系列周报（2026-08-30、2026-08-23、2026-08-16）的延续，报告本身未给出具体点位、目标价或量化时间窗口

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的：全文为宽基指数、申万行业、利率与贵金属的模型择时观点，未出现个股、目标价或覆盖公司评级

关键图表

图1. 本周细分行业聚类与可视化（2026-09-06）

图2. 表1. 模型最新观点汇总（2026-09-06）