高盛 美洲酒店业：截至2026年9月12日当周美国每间可售客房收入同比下降6.2%

摘要

高盛美洲酒店业周报援引STR数据：截至2026年9月12日当周，美国整体RevPAR同比下降6.2%，其中入住率下降4.6%、ADR下降1.7%；报告提示该表现很可能受劳动节假期错位影响（2026年劳动节为9月7日，去年为9月1日）。 分连锁档次看，六档中五档下滑：Upper Upscale跌15.0%最深，Upscale、Luxury、Upper Midscale、Midscale分别下跌10.5%、6.6%、6.0%、0.4%，仅Economy增长4.6%。 Top 25市场整体RevPAR下降10.6%，拉斯维加斯（-32.8%）、凤凰城（-29.5%）和芝加哥（-25.5%）垫底，纽约以+11.5%领涨。 按需求类型，Transient同比+4.5%、Contract +5.9%，而Group大幅下滑35.2%。 周度序列显示此前一周（9/5/2026）美国RevPAR同比高达+16.1%，2Q26整体为+5.7%、1Q26为+3.8%，本周为假期错位下的明显回落。 报告为周度数据跟踪性质，未给出评级、目标价或个股推荐。

主要观点

• 截至2026年9月12日当周，美国整体RevPAR同比下降6.2%，由入住率下降4.6%和ADR下降1.7%共同拖累。

• 报告提示本周同比表现很可能受劳动节假期错位影响：2026年劳动节为9月7日，去年为9月1日。

• 按连锁档次，六档中五档RevPAR同比下滑：Upper Upscale以-15.0%跌幅最大，Upscale -10.5%，Luxury -6.6%，Upper Midscale -6.0%，Midscale -0.4%；Economy为唯一正增长+4.6%。

• 本周全美入住率同比下降4.6%，按档次看Upper Upscale -11.2%、Luxury -10.5%、Upscale -8.3%、Upper Midscale -5.1%、Midscale -1.7%，Economy +3.1%。

• Top 25市场整体RevPAR同比-10.6%：拉斯维加斯-32.8%、凤凰城-29.5%、芝加哥-25.5%表现落后，纽约以+11.5%为Top 25中最强。

• 按需求类型，本周Transient RevPAR同比+4.5%，Contract +5.9%，Group大幅下滑35.2%。

• 季度维度看（Exhibit 3），1Q26整体RevPAR同比+3.8%、2Q26 +5.7%（2Q26 ADR +2.4%、入住率+1.2%），最新一周转为-6.2%。

论述逻辑

• STR公布9/12当周美国酒店数据 → 整体RevPAR同比-6.2%（入住率-4.6%、ADR -1.7%）→ 报告首先提示劳动节假期错位（2026年9月7日 vs 去年9月1日）可能扭曲同比可比性 → 再按三个维度拆分：档次上高端跌幅居前（Upper Upscale -15.0%、Upscale -10.5%）而Economy唯一正增长（+4.6%）；市场上Top 25整体-10.6%，拉斯维加斯、凤凰城、芝加哥领跌，纽约最强（+11.5%）；需求类型上Group -35.2%大幅下滑，Transient +4.5%与Contract +5.9%仍为正 → 结合周度与季度序列（前一周+16.1%、2Q26 +5.7%）呈现的回落 → 报告以数据罗列为主，未给出评级或目标价，仅将假期错位作为本周同比转负的重要解释因素。

关键展望

• 报告未提出盈利预测、目标价或评级变动；作为周度数据跟踪，唯一明确的前瞻性提示是劳动节假期错位对同比可比性的影响。

• 报告未明确给出未来RevPAR走势预测、量化目标或风险时间窗口。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的、覆盖公司评级或目标价，内容为美国酒店业STR周度经营数据跟踪。

关键图表

图1. 美国整体每间可售客房收入（RevPAR）同比变化趋势