野村：美元/人民币中间价模型预测：6.7987

原标题：Nomura USD CNY fix model Projection: 6.7987

摘要

野村发布2026年7月9日美元/人民币中间价模型预测，模型预测值为6.7987，较前次6.8077低90个基点，较前官方即期收盘价低6个基点。考虑逆周期因子后模型预测为6.7984，较前次中间价低93个基点。报告还提供了隔夜贡献权重、模型误差历史及中间价变动图表，并列出未来关键事件日历，包括7月下旬政治局会议、国庆黄金周、APEC会议、中央经济工作会议及习近平访美等。

主要观点

• 模型预测美元/人民币中间价为6.7987，较前次6.8077下降90个基点。
• 模型预测较前官方即期收盘价低6个基点。
• 考虑逆周期因子后模型预测为6.7984，较前次中间价低93个基点。
• 隔夜贡献权重前四货币为日元、英镑、欧元、韩元。
• 模型误差（不含逆周期因子调整）历史显示近期误差波动较大。
• 美元/人民币中间价日变动在2025年11月至2026年7月间波动于-150至+150个基点之间。
• 未来关键事件包括2026年7月下旬政治局会议、10月国庆黄金周、11月APEC会议、12月中央经济工作会议及年底习近平访美。

论述逻辑

报告基于模型计算美元/人民币中间价预测，通过分析隔夜主要货币对美元变动贡献（日元、英镑、欧元、韩元）得出预测值，并考虑逆周期因子调整。模型误差历史显示预测准确性，中间价日变动图表反映近期波动。最后通过事件日历提示未来可能影响汇率的政策与政治事件。

关键展望

报告未明确给出未来汇率走势预测，但通过事件日历提示2026年7月下旬政治局会议、10月国庆黄金周、11月APEC会议、12月中央经济工作会议及年底习近平访美可能影响人民币汇率。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

Fig. 1: Top 4 weighted overnight contribution to projected change (without counter-cyclical factor)

Fig. 2: Recent model errors (without counter-cyclical factor adjustment)

Fig. 3: Daily change in USD/CNY fix

Fig. 4: Calendar of events