电力设备行业深度报告：汇添富机器人主题ETF：具身智能终极载体，奇点已至

摘要

人形机器人打破工业及服务机器人的限制，未来20年产业大趋势确立，预计全球远期市场空间接近1.5亿台，对应15-20万亿。 特斯拉Optimus正式进入制造导入阶段，Gen3设计定型为关键转折点，预计2026年7-8月在弗里蒙特启动生产。 国内机器人产业竞争焦点已从“发布新品”转向“稳定交付与场景数据”，比拼“真实数据—模型训练—场景反馈”闭环效率。 核心零部件壁垒高，预计2030年人形机器人销量达300万台，将带动相关减速器、丝杠及灵巧手等市场全面爆发，空间分别超千亿、309亿和907亿元。 报告重点推荐相关被动指数型基金，其追踪的指数近三年累计收益率达36.91%，完整布局产业链，重点配置上游核心硬件。

主要观点

• 人形机器人通用性强，远期全球市场空间接近1.5亿台，对应15-20万亿。

• 特斯拉进入实质性兑现阶段，预计2026年7-8月在弗里蒙特启动生产。

• 国内人形机器人产业竞争核心向数据和真实场景反馈转移。

• 谐波减速器2027年或现供需拐点，预计2030年需求超2900万套。

• 预计2030年滚柱丝杠新增需求对应空间超309亿元。

• 灵巧手降本空间大，预计2030年市场空间达907亿元。

• 轻量化趋势确立，百万台人形机器人中PPS/改性PEEK市场空间分别为1/20亿元。

• 相关机器人指数聚焦上游核心硬件，近三年累计收益率为36.91%。

论述逻辑

• 人形机器人通用性打破传统机器人限制，特斯拉开启量产导入与国内场景落地验证，推动产业从“证明技术”向“证明商业模式”的拐点迈进。

• 随着人形机器人出货放量，具备高壁垒、好格局的谐波减速器、滚柱丝杠、灵巧手等核心零部件将充分受益，迎来巨大的增量市场空间。

• 相关指数深度覆盖产业链上游核心硬件（权重64.93%），具备较高的产业化敏感度与收益弹性，为投资者提供一键配置工具。

关键展望

• 2025年底特斯拉投产几千台用于数据和模型训练，2026年中展示Gen3并在7-8月启动生产。

• 预计2027年谐波减速器供需格局扭转，可能出现供给紧缺。

• 风险提示：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。

推荐标的

• 汇添富中证机器人ETF（代码：159213），上市于2025年4月21日，紧密跟踪中证机器人指数，管理费率0.50%，托管费率0.10%。

• 覆盖标的（前十大权重成分股）：大族激光、汇川技术、三花智控、科大讯飞、中控技术、恒立液压、绿的谐波、拓普集团、大华股份、双环传动。

• 行业评级：电力设备行业评级为“增持（维持）”。