保险行业动态：保险法全面修订征求意见，护航高质量发展

摘要

2026年9月4日，国家金融监管总局就《中华人民共和国保险法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，中金公司认为这是适应当下行业形势的及时、必要之举。 现行《保险法》于2015年最后一次修订，行业快速发展下法律滞后性日益凸显，本次修订围绕加强金融法治、加强行业监管、防范化解风险、推动高质量发展四方面需要，对业务准入、公司治理、风险处置、消费者保护、违法处罚等进行全面修改完善。 主要变化集中在五方面：加强股东穿透监管、完善审慎监管制度、健全风险处置机制、加强消费者保护、提高违法违规成本。 值得关注的细节包括：保险公司注册资本最低限额提至10亿元、资金运用形式由4类扩至8类并设置禁止行为清单、保险保障基金明确限额救助、保单现金价值列入破产清偿第二顺位且先于税款和普通破产债权、保险金请求诉讼时效延至3年、处罚对象扩至险企股东实控人和保险服务机构且罚款额度提升。 中金认为本次全面修订既有合理放松又有必要收紧，宏观上强化公司治理、要求价值导向、提升处罚力度，从根本上提升行业防范化解风险能力；微观上提升产品长期风险回报与市场竞争力、增强消费者信任、促进居民保障需求释放。 公司维持所覆盖公司的盈利预测、评级和目标价不变。 风险包括新单增长不及预期、利率和资本市场大幅波动、政策不确定性。

主要观点

• 事件：2026年9月4日，国家金融监管总局就《中华人民共和国保险法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见。

• 修订背景：现行《保险法》2015年最后一次修订，行业快速发展下滞后性日益凸显，修订围绕加强金融法治、加强行业监管、防范化解风险、推动高质量发展四方面需要展开。

• 主要变化为五方面：加强股东穿透监管、完善审慎监管制度、健全风险处置机制、加强消费者保护、提高违法违规成本。

• 准入与股东穿透监管细节：保险公司注册资本最低限额提至10亿元，明确股东和实控人禁止行为及相应罚则。

• 资金运用细节：运用形式由4类扩至8类，并设置禁止行为清单。

• 风险处置细节：明确保险保障基金限额救助，超出限额部分由保单所有人从清算财产中受偿；保单现金价值列入破产清偿第二顺位，与赔偿或给付保险金并列、先于税款和普通破产债权。

• 消费者保护细节：犹豫期、保单借款入法，保险金请求诉讼时效延至3年，销售、代理及经纪从业人员须具备保险从业资格。

• 违法处罚细节：处罚对象扩至险企股东、实控人和保险服务机构，罚款额度提升。

• 中金观点：本次全面修订既有合理放松又有必要收紧，宏观层面提升行业防范化解风险能力，微观层面提升产品长期风险回报与市场竞争力、增强消费者信任、促进居民保障需求释放。

• 估值建议：维持所覆盖公司的盈利预测、评级和目标价不变。

论述逻辑

• 现行《保险法》2015年最后一次修订、行业快速发展下滞后性凸显 → 修订围绕加强金融法治、加强行业监管、防范化解风险、推动高质量发展四方面需要，对业务准入、公司治理、风险处置、消费者保护、违法处罚进行全面修改完善。

• 五方面主要变化 → 落到具体细节：注册资本最低限额提至10亿元、资金运用形式由4类扩至8类、保险保障基金限额救助、保单现金价值列入破产清偿第二顺位、保险金请求诉讼时效延至3年、处罚对象扩围且罚款提升。

• 宏观（强化公司治理、要求价值导向、提升处罚力度）+ 微观（提升产品长期风险回报与市场竞争力、增强消费者信任、促进居民保障需求释放）→ 判断全面修订是适应当下行业发展形势的及时、必要之举。

• 结论落地 → 维持所覆盖公司的盈利预测、评级和目标价不变。

关键展望

• 报告风险提示：新单增长不及预期。

• 报告风险提示：利率和资本市场大幅波动。

• 报告风险提示：政策不确定性；除维持所覆盖公司盈利预测、评级和目标价不变外，报告未给出其他量化展望或时间窗口。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，仅表示维持所覆盖公司的盈利预测、评级和目标价不变，未列示具体公司名称、评级和目标价。