国金证券 量化选基月报申报信息ETF轮动策略今年超额收益超过30%

摘要

本报告跟踪了国金证券金融工程团队的三项选基策略在2026年9月的表现。 9月份宽基ETF整体呈净流入，科创50ETF流入204.59亿元，行业ETF中科技板块流入117.67亿元。 主动权益基金表现优于主要指数，医药主题基金收益率中位数达3.11%。 三项量化策略中，基于申报信息的行业主题ETF轮动策略表现突出，9月超额收益为1.32%，2026年全年超额收益达33.80%。

主要观点

• 宽基ETF资金流向分化，科创50ETF净流入规模领先

• 行业ETF资金流向显示科技板块受青睐

• 9月份主动权益基金跑赢主要宽基指数

• 医药主题基金在行业主题中表现最优

• 交易动机与股票价差收益策略2026年表现

• 交易独特性选基策略2026年表现

• 基于申报信息的行业主题ETF轮动策略表现优异

论述逻辑

• 通过对基金交易动机、持股网络独特性以及ETF申报信息等事件驱动因子进行量化建模，筛选出具有超额收益潜力的基金组合，并结合半年频或月频调仓机制，在不同市场环境下跟踪策略相对于基准指数（偏股混合型基金指数或中证800指数）的超额表现。

关键展望

• 模型存在失效风险

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的

关键图表

图1. 本月资金净流入额 Top5 和 Bottom5 的宽基 ETF（亿元）

图2. 图表 3: 2026 年偏股混合型基金指数累计收益率

图3. 图表 4: 2026 年 9 月份主动权益基金收益率 Top5

图4. 图表 6: 行业主题基金 9 月份收益率 Top5

图5. 图表 8: 交易动机与股票价差收益策略超额净值表现

图6. 图表 9: 基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略表现

图7. 图表 11: 交易独特性选基策略净值表现

图8. 图表 12: 交易独特性选基策略超额净值

图9. 图表 14: 交易独特性选基策略分年度超额收益率

图10. 图表 16: 申报信息的行业主题 ETF 策略超额净值表现

图11. 图表 17: 基于申报信息的行业主题 ETF 选基策略表现

图12. 图表 19: 国金金工选基因子构建方法介绍