2026-04-29 · Goldman Sachs · 宏观策略

高盛：AI劳动力替代担忧过度，影响迄今为净正面

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摘要：

Goldman Sachs研究认为，近期市场对AI即将大规模替代劳动力的担忧过度。尽管Claude Code和OpenAI Codex等新型代理模型的发布以及科技界高管的悲观言论引发了市场恐慌，但高盛维持其基准预测不变——AI将在约10年的渐进采用周期内实现美国及其他发达市场劳动生产率15%的总体提升，最终自动化约25%的工作任务。当前AI对劳动力市场的实际影响仍然很小，甚至可能是净正面的。历史弹性分析表明，基准情景下约6-7%的工人（约1100万岗位）将被替代，年度招聘将减少约100万个岗位，失业率将暂时上升略超0.5个百分点。高盛不预期会出现"就业末日"，因为美国经济每年创造超过3000万个新增岗位，技术变革是长期就业增长的主要驱动力。

主要观点：

1. 近期AI担忧的两大催化剂：一是Anthropic的Claude Code和OpenAI的GPT-5.3-Codex等新型代理模型的发布，被广泛视为应用能力的重大进步，使AI从聊天机器人向AI代理演进的前景更加真实；二是多位科技界高管和研究者（包括Anthropic CEO Dario Amodei、OthersideAI CEO Matt Shumer、斯坦福教授Erik Brynjolfsson、Citrini Research CEO Alap Shah等）发表文章警告AI劳动力冲击迫在眉睫。

1. 基准预测未调整：高盛已预期AI将自动化约25%的工作任务（主要是常规性任务，涉及信息和数据处理、内容生成和运营），近期进展增强了AI自动化将带来重大宏观冲击的信心，但并未扩大可自动化任务的类型范围，因此不调整15%生产率提升的基准预测。

1. 渐进采用周期仍是最可能的结果：截至2026年2月，美国人口普查商业趋势调查显示仅17.5%的企业正在使用AI（较前期下降1.4个百分点），预计6个月内使用率仅增至21.0%。MIT报告指出自上而下的AI自动化方法大多失败，而针对具体痛点的应用则非常成功，这符合生产率J曲线理论——通用技术的生产率收益需要配套的商业流程、商业模式和人力资本的共同发明才能实现。

1. 技术能力并非采用的唯一障碍：高盛投行客户调查显示，许多企业仍视AI为早期技术（61%），缺乏内部开发工具的专业知识（47%），担忧隐私/安全（37%）和数据可访问性（35%）问题，缺乏第三方应用（30%），需要重组业务流程（30%）。占美国就业35%的中小企业面临的障碍更为突出。前沿科技行业仅占整体就业不到3%，不应将其快速采用外推至整体经济。

1. 当前AI对劳动力市场的影响仍然很小：科技行业就业占总就业比例已低于长期趋势，管理咨询、电话呼叫中心、影视制作、文件准备服务等AI受影响行业对就业增长的拖累仅为每月5-10千个岗位。AI采用与更广泛劳动力市场松紧指标之间的相关性仍然很小且统计不显著。综合当前AI已开始替代工作的职业就业份额及报告的生产率提升，仅约2.5%的美国劳动力面临自动化风险。

1. 部分高AI暴露岗位就业趋势实际改善：法律服务工人的就业增长创20年来最快速度（排除疫后反弹），表明劳动力需求对近期经济状况的敏感度仍高于中期自动化潜力。科技行业年轻工人的失业率在2024-2025年显著上升后已恢复。

1. AI迄今对就业可能是净正面的：AI基础设施建设相关岗位（暖通承包商、电气承包商、公用事业建设、商业建筑建设）相对趋势增加了超过21.6万个工作岗位；Indeed职位发布中要求AI相关技能的比例上升，对应AI熟练工人需求增加超过25万个（650万职位空缺 × 4%要求AI技能）。两者合计可能已超过AI效率相关的就业逆风。

1. 历史弹性分析预测温和冲击：技术驱动的生产率每提高1个百分点，历史上导致失业率暂时上升0.3-0.4个百分点。结合15%生产率提升和10年采用周期（假设企业需5年充分利用技术），AI相关失业将在峰值时每年略超100万个岗位，失业率暂时上升略超0.5个百分点。这一温和的劳动力市场逆风与1990年代末和2000年代初ICT技术部署的学术估计类似。更激进情景（5年采用周期或两倍替代率）下影响更大，但在历史上属于异常。

1. 企业调查信号混合：高盛投行调查显示大型企业预计未来一年因AI减员4%、三年减员11%，远大于历史证据暗示的幅度。但NBER工作论文基于6000名CFO/CEO/高管的调查（重新加权以匹配经济整体企业分布）显示，美国企业平均仅预期三年内因AI减员1.2%，仅12%预期减员超过5%，后者更具代表性和安慰性。

1. 不预期"就业末日"：David Autor等人利用人口普查数据研究表明，当今60%的工人从事1940年时不存在的职业，过去85年85%以上的就业增长由创造性破坏驱动。美国经济每年创造超过3000万个新增毛就业岗位（扩张和新开设企业的净岗位增加），就业市场的动态性使得就业创造的温和加速即可吸收大部分AI相关岗位损失。AI创造新岗位的渠道包括：通过降低成本扩大市场、创造AI相关新角色、促进职业专业化、通过提高实际收入增加对消费服务的需求。

1. 技术替代潜力并不总导致失业：健身教练（可被健身录像/App替代）和房地产经纪人（中介角色被在线平台替代）的就业在过去25年跑赢整体就业。

1. 更悲观预测忽视其他调整边际：如果AI自动化激增，实际收入将上升，相对价格和工资将调整，财政和货币政策将应对以帮助抵消短期失业。即使生产率增长远超劳动力需求，政治经济动态也将迫使其他调整（如1910-1920年代电气化推动的生产率增长促使亨利·福特引入五天工作制）。

1. 最大的近期风险：一是AI自动化预期导致企业冻结招聘，即使实际替代尚未发生；二是总需求下降可能促使关注成本的前瞻性企业加速利用AI裁员，而衰退期间经济创造新岗位的能力下降。历史数据显示"常规职业"就业份额的长期下降主要集中在衰退期间。这些近期风险是高盛对利率前景持鸽派风险评估的主要原因。

论述逻辑：

新型AI代理模型发布 + 科技高管悲观言论 → 市场对AI即将大规模替代劳动力的担忧急剧升温 → 但高盛基准预测已包含AI自动化25%任务的假设，近期进展未扩大可自动化范围 → 实际采用数据显示仅17.5%企业使用AI，采用率缓慢上升 → 技术能力非唯一采用障碍（企业态度、专业知识、隐私等） → 当前劳动力市场影响很小（月度拖累仅5-10k，仅2.5%劳动力面临风险） → AI基础设施建设和AI技能需求创造的就业可能已超过替代效应 → 历史弹性分析预测温和冲击（6-7%工人替代，失业率升0.5pp） → 美国经济年创3000万新岗位的动态性可吸收冲击 → 结论：近期劳动力替代担忧过度，不预期就业末日