摩根大通中国房地产：开发商5月销售同比小幅下滑；关注个股（中海、华润置地、金茂）

原标题：J.P. Morgan China Property：Developers’ May sales remain mildly down Y Y； focus on alphas （COLI， CRL， Jinmao）

摘要

报告指出，中国开发商5月销售同比小幅下滑，但降幅较4月收窄。摩根大通认为，行业整体仍面临压力，但部分优质开发商如中海、华润置地、金茂表现相对稳健，建议投资者关注这些个股的alpha机会。报告未提供具体数字或评级。

主要观点

• 5月开发商销售同比小幅下滑，但降幅较4月有所收窄。
• 行业整体仍面临压力，但优质开发商表现相对稳健。
• 建议关注中海、华润置地、金茂等个股的alpha机会。
• 报告未提供具体销售数字或评级。

论述逻辑

报告从5月销售数据出发，指出同比小幅下滑但降幅收窄，进而判断行业压力仍在但边际改善。在此基础上，强调个股分化，推荐关注基本面较强的开发商以获取超额收益。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格预测。

推荐标的

• 中海（COLI）：报告提及作为alpha机会之一，但未给出评级或目标价。
• 华润置地（CRL）：报告提及作为alpha机会之一，但未给出评级或目标价。
• 金茂（Jinmao）：报告提及作为alpha机会之一，但未给出评级或目标价。

关键图表

图1. 克而瑞百强开发商累计权益合约销售同比增速及对比

图2. 重点开发商合约销售与2018-21年均值对比（按类型）

图3. 重点开发商5M26合约销售同比增速