摩根士丹利：全球洞察：AI 的电力：灵活电力——AI 增长的下一波浪潮

原标题：March 17, 2026 09:53 PM GMT

摘要

摩根士丹利认为，AI 电力主题已催生一个价值 1.5 万亿美元的市场，而储能系统（ESS）将成为下一波增长浪潮，焦点从电力可用性转向电力灵活性。报告指出，AI 推理工作负载的拐点正在使电力需求更加波动，推动对系统灵活性的需求。ESS 不仅在平准化能源成本（LCOE）上具有优势，还能通过电力库存延迟或缩减传统资本密集型电力基础设施的高机会成本。报告预测，到 2030 年，数据中心驱动的全球 ESS 年新增部署量将达到约 321GWh，其中美国 169GWh、中国 85GWh、其他地区 68GWh。全球电力市场公用事业规模 ESS 在 2025 年为 325GWh，预计到 2030 年将以 22% 的复合年增长率增长。总体而言，全球 ESS 年新增部署量到 2030 年预计实现 30% 的复合年增长率。

主要观点

• AI 电力主题已创造超过 1.5 万亿美元的市场价值，过去两年全球电力价值链显著重估。
• 重估已催化从核电向电网设施、备用/燃气发电机以及最近的燃料电池的轮动。
• 下一波机会在于储能系统（ESS），因为 AI 基础设施投资持续加速，推理工作负载出现拐点，焦点从能源可用性转向电力波动性、系统灵活性和通电时间。
• ESS 成本优势不仅体现在 LCOE 上，更在于电力库存能够延迟或缩减传统资本密集型电力基础设施的高机会成本。
• 电池成本可能随着钠离子时代的到来而继续演变——更便宜、更安全，能够在低温下提供稳定电力。
• 随着 AI 数据中心以前所未有的速度和规模发展，约束条件不再是需求或资本，而是通电时间和峰值负荷管理。
• ESS 将自然成为经济高效的解决方案。
• 报告预测，到 2030 年，数据中心驱动的全球 ESS 年新增部署量约为 321GWh：美国 169GWh，中国 85GWh，其他地区 68GWh。
• 全球电力市场公用事业规模 ESS 在 2025 年为 325GWh，预计到 2030 年将以 22% 的复合年增长率增长，受经济能源转型驱动。
• 总体而言，全球 ESS 年新增部署量到 2030 年预计实现 30% 的复合年增长率。

论述逻辑

报告从 AI 电力主题的 1.5 万亿美元市场价值出发，指出电力价值链已发生重估，并轮动至不同技术。随着 AI 推理工作负载增加，电力需求变得更加波动，系统灵活性成为关键。ESS 因其成本优势（LCOE 及基础设施延迟价值）和灵活性，成为满足这一需求的自然选择。报告通过量化数据中心对 ESS 的需求（考虑推理的峰值削减和传统电力容量短缺缓解），预测了到 2030 年的全球 ESS 部署量，并指出电池成本下降（如钠离子技术）将进一步增强 ESS 的经济性。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出 ESS 需求将受 AI 数据中心建设和推理工作负载驱动，电池成本将随钠离子时代到来而下降。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的，但目录中列出了覆盖公司：CATL、Reliance Industries、LGES、Tesla、Ford、Fluence Energy、Samsung SDI、SK Innovation。

关键图表

• Executive Summary
• Why Will Power for AI Shift to Energy Storage?
• Capacity Constraints Today
• Inference Inflection Is Challenging Power System Flexibility
• Why ESS Is Becoming Critical in Power for AI
• Economies
• ESS Cost Advantages Beyond LCOE
• The Sodium Era Is Coming
• Market size
• ESS Supply Landscape
• Will Materials Be Sufficient?
• Morgan Stanley ESS Investment Portfolio