[国内研报] 国泰海通证券 低空经济行业月报：新修订的《中华人民共和国民用航空法》正式施行，广州谋划组建200亿元空天产业投资基金

摘要

政策端，新修订的《中华人民共和国民用航空法》自2026年7月1日起正式施行，为低空经济规模化发展提供上位法依据；同时广州市正谋划组建总规模200亿元的空天产业投资基金。 产业端进展密集，“大连一号”无人机完成海上首飞，具备45公斤任务载荷与超1300公里续航；亿航EH216-S在瑞士完成首飞，全球飞行版图扩至22个国家；峰飞航空在哈萨克斯坦完成2吨级eVTOL公开飞行；上海国际低空经济博览会吸引452家企业参展并发布65项首发成果。 投融资方面，硅羽科技半年内连续完成四轮累计数亿元融资，资本持续涌入低空智能与航空动力领域。 报告维持机械制造业“增持”评级，建议重点关注整机、动力系统及低空检测等环节的国内供应商。

主要观点

• 上月低空经济指数大幅下跌，明显跑输大盘。

• 新版《中华人民共和国民用航空法》正式实施，从法律层面为低空经济规范发展提供支撑。

• 中山市出台规划，预计2028年低空经济产业规模突破200亿元。

• 广州拟组建200亿元空天产业投资基金，并大力建设低空基础设施。

• 大连一号复合翼无人机成功完成海上首飞，展现出优秀的载荷与续航能力。

• 亿航智能eVTOL在瑞士完成首飞，海外市场版图持续扩大。

• 峰飞航空2吨级eVTOL在哈萨克斯坦成功完成海外公开飞行演示。

• 上海低空经济博览会发布多款新型航空器，产业竞争重点转向适航验证与规模制造。

• 硅羽科技半年内连续完成四轮累计数亿元融资，凸显低空智能赛道的吸引力。

• 宁波低空基金完成对诺云驱动的千万元级投资，助力航空电推进系统量产与适航。

论述逻辑

• 新版民航法落地与多地支持政策出台 → 为低空经济由试点探索走向规范化、规模化发展提供上位法依据与资金引导。

• 多款无人机与eVTOL在国内外复杂环境下完成试飞并在展会密集亮相 → 产业重点从概念展示逐步转向适航验证、供应链稳定性及批量制造。

• 资本市场对低空智能与动力系统企业投资活跃 → 验证了自主飞行与航空动力的商业化前景，将加速相关底层技术迭代与规模量产。

• 基于政策法规完善与产业化进程提速，报告建议重点关注整机、动力系统及低空检测等核心环节的国内供应商。

关键展望

• 维持机械制造业“增持”评级，认为低空经济产业化进程有望提速。

• 风险提示：低空经济产业政策不及预期，可能面临监管配套滞后等风险。

• 风险提示：技术研发进程不及预期，eVTOL存在核心技术瓶颈等风险。

• 风险提示：商业化应用场景落地不及预期。

推荐标的

• 低空检测：广电计量、华测检测、苏试试验为推荐标的。

• 整机环节：相关标的为万丰奥威、亿航智能、航天彩虹。

• 动力系统：相关标的为宗申动力、卧龙电驱、航发控制、英搏尔、三瑞智能。

• 航电飞控与监视空管：纵横通信、北斗星通、中科星图、莱斯信息、四川九洲。

• 低空运营：相关标的为中信海直。