孙谦 于雪娇 邢瀚文 投资策略 行业策略 2Q26黑电行业数据跟踪：大屏化与MiniLED加速渗透，黑电结构升级持续深化

摘要

全球电视市场在赛事备货支撑下短期出货改善，大尺寸及Mini LED技术延续升级趋势。 2026年一季度全球品牌电视出货量达4,712万台，同比增长3.3%，其中TCL出货增速在全球前五大品牌中居首。 机构预计2026年全球Mini LED电视出货量将同比增长87%至2,490万台，销量渗透率提升至12.8%。 国内市场方面，二季度彩电线上线下零售量额同比下降，但线上均价保持增长，且大屏化与高端化趋势显著。 二季度线上80英寸及以上产品零售额占比达43.8%，90英寸以上零售额同比大增35.4%，线上和线下Mini LED零售额渗透率分别提升至63.7%和约66.0%。 品牌格局方面，头部品牌集中度进一步提升，二季度线上海信、TCL和创维合计份额达50.1%，线下前三大品牌合计份额达76.3%。 行业评级维持“看好”。

主要观点

• 赛事备货支撑全球电视短期出货，一季度出货量实现正增长

• TCL出货表现亮眼，一季度增速在全球前五大品牌中领跑

• Mini LED电视出货量有望爆发，渗透率快速提升

• 国内彩电终端需求承压，二季度线上线下零售额与零售量均同比下降

• 国内线上彩电消费结构升级，均价保持增长态势

• 线上80英寸成为增长分水岭，90英寸以上产品弹性最大

• 线下大屏渗透已处高位，增量主要集中在90英寸以上

• Mini LED零售端渗透率大幅提升，表现明显优于整体行业

• 线上品牌格局头部集中，海信、TCL和创维合计份额过半

• 线下品牌集中度高于线上，前三大品牌合计份额超七成

论述逻辑

• 体育赛事备货推动全球电视出货短期向好 → 大尺寸及Mini LED渗透加深推动产品结构升级 → 国内市场虽然总需求承压、量额双降，但线上均价增长及80英寸以上大屏和Mini LED的高渗透支撑了结构优化 → 行业内部发生分化，头部品牌凭借在超大尺寸市场的布局优势持续提升集中度，竞争格局稳固

关键展望

• TrendForce预测2026年全球Mini LED电视出货量将达到2,490万台，同比增长87%，销量渗透率提升至12.8%

推荐标的

• 建议关注黑电企业如TCL电子、海信视像；大家电如格力电器、美的集团、海信家电、海尔智家；小家电如科沃斯、石头科技；厨大电如华帝股份、老板电器；以及其他家电如盾安环境、华翔股份。行业评级维持“看好”。