高盛-利安隆（300596）业绩回顾：1Q26实现历史性高核心利润；更积极的定价影响即将到来；买入

原标题：Goldman Sachs Rianlon （300596） Earnings Review： 1Q26 delivered historical~high core profit； more positive pricing impact to come； Buy

摘要

高盛在2026年6月22日发布的业绩回顾报告中指出，利安隆2026年第一季度实现历史性高核心利润，主要得益于产品定价改善和成本控制。报告维持买入评级，认为更积极的定价影响将在后续季度显现。1Q26核心利润达到历史高位，但具体数字未在文本中给出。报告强调定价能力是未来盈利增长的关键驱动因素。

主要观点

• 1Q26核心利润达到历史性高水平，反映公司盈利能力显著提升。
• 定价改善是利润增长的主要驱动力，且影响将持续。
• 成本控制措施有效，支撑了利润率。
• 公司产品组合优化，高附加值产品占比提升。
• 需求端保持稳定，下游客户订单健康。
• 管理层对全年业绩展望积极，但未提供具体量化指引。
• 报告维持买入评级，目标价未在文本中明确。
• 风险包括原材料价格波动和行业竞争加剧。

论述逻辑

1Q26核心利润创历史新高 → 主要源于产品定价改善和成本优化 → 公司具备持续提价能力 → 预计后续季度定价影响更积极 → 盈利增长可持续 → 维持买入评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出更积极的定价影响即将到来。风险因素包括原材料价格波动和行业竞争。

推荐标的

• 利安隆（300596）：评级买入；理由：1Q26核心利润历史性高，定价改善持续。

关键图表

图1. 利安隆业绩摘要

图2. 盈利修正摘要