顾敏豪 行业研究 行业定期 基础化工行业月报：产品价格延续回调态势，关注有机硅、涤纶长丝和化工新材料板块

摘要

2026年6月中信基础化工行业指数上涨8.96%，跑赢沪深300指数7.18个百分点，在30个中信一级行业中排名第4位。 子行业中，橡胶助剂、电子化学品和氟化工表现居前，而化工产品价格整体延续回调态势。 国际油价大幅下行，WTI原油和布伦特原油分别下跌20.44%和20.76%，卓创资讯跟踪的322个产品中260个品种下跌。 宏观数据显示，前5个月化学原料和化学制品制造业利润总额2471.4亿元，同比增长71.6%。 当前行业TTM市盈率为32.54倍，高于历史平均水平。 基于行业景气底部复苏的趋势，报告维持行业“同步大市”评级，建议沿反内卷政策驱动供需好转的有机硅和涤纶长丝，以及高成长的电子化学品等新材料板块两条主线进行布局。

主要观点

• 2026年6月基础化工板块表现强势，跑赢大盘。中信基础化工行业指数上涨8.96%，跑赢沪深300指数7.18个百分点，在30个中信一级行业中排名第4位。

• 三级子行业表现分化明显，橡胶助剂、电子化学品和氟化工涨幅居前，而食品及饲料添加剂、氮肥、纯碱行业跌幅居前。

• 6月化工产品价格延续回调态势，绝大部分品种下跌。在卓创资讯跟踪的322个产品中，下跌品种达260个。

• 6月份国际油价出现大幅下行调整，其中WTI原油报收于69.5美元/桶，布伦特原油报收于72.92美元/桶。

• 前5个月化学原料和化学制品制造业利润大幅增长，行业景气底部复苏。

• 行业当前估值水平高于历史平均。截至2026年7月7日，中信基础化工板块TTM市盈率为32.54倍，高于2010年以来29.41倍的平均水平。

• 欧盟对涉华BDO产品作出肯定性反倾销终裁，中国涉案产品最终反倾销税率为105.6%~113.7%。

• 全球特种化学品迎来新增长，2026年全球特种化学品市场规模预计达8349.7亿美元，年复合增长率5.5%。

• 投资策略建议围绕两条主线布局：一是受益反内卷和双碳政策、供需好转的有机硅与涤纶长丝；二是电子化学品、改性塑料等新材料板块。

论述逻辑

• 随着行业新增产能放缓与反内卷政策驱动，基础化工行业景气底部复苏 → 1-5月化学原料和化学制品制造业利润总额2471.4亿元，大幅增长71.6%，叠加6月行业指数跑赢沪深300指数7.18个百分点 → 尽管当前322个化工产品中有260个价格回调且原油大跌，但行业整体财报收入及利润恢复增长态势 → 供需格局有望持续改善和景气进一步复苏，据此维持行业“同步大市”评级并建议布局反内卷受益板块与高成长新材料。

关键展望

• 维持基础化工行业“同步大市”的投资评级。

• 未来需关注反内卷和双碳政策对有机硅、涤纶长丝行业供需格局好转带来的景气提升作用。

• 未来需关注电子化学品、封装材料、改性塑料等新材料板块的高成长性投资机会。

• 风险提示：原材料价格大幅波动、行业竞争加剧、下游需求下滑。

推荐标的

• 报告未明确给出具体推荐公司的评级与目标价，仅建议从板块层面关注有机硅、涤纶长丝行业以及电子化学品、封装材料、改性塑料等新材料板块。